华夏回报基金调整市中表现优异
二季度，沪深股指经历了过山车般的行情，以5月30日为分水岭，基金净值也出现了分化，部分基金表现出了极好的抗跌性。在市场调整过程中，华夏回报基金成为了今年二季度开放式混合型基金的季度业绩冠军。
一般说来，投资收益取决于两方面，一是盈利时的资产增值幅度，一是风险控制程度。投资基金也是如此，当A股市场大幅上涨的同时，风险也在逐渐累积，当下跌真的来临时，对风险的控制成为考量一只基金是否优秀的重要标准。寻求风险与收益的最佳平衡点成为理性投资者所追求的目标。
根据中国银河证券股份公司基金研究中心统计，截至今年8月17日，华夏回报最近三个月业绩排名在第二位，最近六个月取得排名第三位的出色成绩。在6月份最后一周，市场遭遇重挫，华夏回报成为唯一一只净值增长率为正值的平衡型基金，逆市取得2.47％的投资业绩。
出色的业绩来源于优化的持股组合，华夏回报基金二季报显示，其股票仓位从一季度末的73.82％下降到了66.66%。显示了一定程度的减仓操作，一些相对估值较高的股票被调出了十大重仓股行列，而入选具备成长潜力的行业龙头企业则成为重点投资目标，如中兴通讯、苏宁环球等。另外，基金长期重点投资的食品饮料、商业等消费服务业中具有广阔前景的公司，阶段参与的低估值的金属非金属行业中的龙头公司和高成长的金融股都获得了良好的回报。
下半年，该基金将关注支撑上半年行情上涨的充沛流动性和超预期业绩增长的变化趋势，回避预期过度的投资品种，关注超预期增长的行业和公司。将在较高的估值起点上，重点投资更长时间跨度上的确定性增长和资产注入带来外延增长的机会。比如银行，考虑到未来经营环境的变化，将更加看好有规模效应的大银行和有独特盈利模式的小银行；对于地产，将更加关注土地红利过后，地产公司的增长能力，以及未来土地拍卖制度下，自然的行业集中趋势；对于钢铁，未来一段时间的供求和行业整合的影响将是关注的重点。
宝盈策略增长“市场驾驭型”
宝盈策略增长是一只成立于今年1月19日的股票型基金，通过综合运用主题投资、价值成长和价值反转三种投资策略优选出投资价值较高的上市公司股票。近期，该基金表现优势逐渐凸显出来，掌舵人是2006年金牛提名奖得主赵龙，他的投资风格值得投资者关注。
基金经理赵龙自2004年进入宝盈基金先后任宏观经济及策略研究员、鸿阳基金经理助理、2006年开始管理宝盈鸿利收益基金。
宝盈鸿利基金股票资产上限是75%，以75%的股票仓位试图与95%的股票仓位基金收益齐肩是非常艰难的。若在2006到2007这样的市场环境下，一只仓位95%的基金与宝盈鸿利这样75%仓位的基金净值增长率相同的话，资金配置效率是显著低于宝盈鸿利的。
在2006年宝盈鸿利净值增长达到143%，在同期132只股票方向开放式基金中位居18名。鸿利取得这样的业绩足见基金经理的勤奋，20%的仓位差距是基金经理通过提高资金盈利能力至少20%来弥补的。
纵览赵龙管理的两只基金行业配置，除食品饮料行业的一贯坚持超配外没有其他明显的行业偏好迹象，该基金经理更尊重自己的分析逻辑和市场变化。从其投资手记来看，投资对象明确（重点关注价格弹性大的行业和公司）、立场坚定（相对较低的估值和充足的流动性这两个支撑牛市的基本因素没有改变，股票市场仍然会维持牛市格局，坚持积极配置）、视野开阔，对宏观面的把握是其优势。
以宝盈策略增长二季度重仓股为例，10只股票分别来自食品饮料、钢铁、有色、银行、保险、地产、医药、汽车八个行业，行业覆盖面广、代表性强，综合配置效果也显著优于同业平均。该基金二季度重仓种较一季度更新70%，组合的市场适应能力强，基金经理投资风格更倾向于“市场驾驭型”。
证券时报 冶小梅