周三市场大跌，却似乎并没有跌去市场的强势，后市的市场格局将会如何演绎？地产、银行、钢铁、电力，在这些强势板块中，哪个板块后市更具投资价值？就此，记者专访了友邦华泰盛世中国基金基金经理梁丰。
基金经理档案
梁丰：工学学士、经济学硕士。13年证券(基金)投资经验。曾任中信集团中大投资管理公司证券投资部总经理、公司总经理助理。现任友邦华泰基金公司投资部总监，友邦华泰盛世中国股票型基金基金经理。
所掌管基金的业绩
友邦华泰盛世中国基金：2005年4月27日成立，截至2007年6月30日，基金份额累计净值增长率达到282.66%，已经5次分红，每10份基金份额累计分红10.05元，在同期发行的基金中名列前茅。
记者：虽然经历了周三的大跌，但感觉市场还是比较强势，你判断后市会是怎样的运行格局？
梁丰：周三市场的大幅调整主要是受外围市场的影响，美股的波动影响了港股的表现。考虑到美国宏观经济整体表现依然良好，并且，A股市场是个半封闭的市场，短期内A股市场不会有很大的调整空间。不过，市场运行格局正在发生变化，由"快牛"变成"慢牛"，前两年市场估值比较低，企业盈利一直加速增长，现在市场整体估值合理，企业盈利增速也放缓了。在此"慢牛"格局下，市场任何一个持续的、较大幅度的上涨后都会有一次大的调整。
记者：有券商指出，三季度的高点4800点高位可能在8月出现，你认为呢？
梁丰：不是没有可能性的，只不过到达4800点不会是一蹴而就的，市场短期内如果有太大幅度的上涨，以后上升空间就有限了。
业绩超预期增市场信心
记者：不久前，机构较为认可的年内高点还在4500点，是什么原因让市场一下子变得如此乐观？
梁丰：上市公司中报业绩超出了市场预期是主要原因之一。
记者：银行、地产是基金下半年齐齐推崇的两大行业，从中短期的投资机会来看，你更看好哪个行业？从长期的业绩持续增长能力来看呢？
梁丰：从长期看，银行、地产差别不大，两者都是宏观经济发展中受益比较大的行业，并且，我国资产价格上升的趋势短期内改变不了，今年中报，银行盈利增长了50％～100％，未来5年，年均保持30％的盈利增长应该是可以达到的，地产也一样。
但是，因为这两年核心城市房价上涨比较快，业绩可能出现爆发性的增长，所以，短期内，地产股的整体升幅已经比较大了，从年内来看，银行股的投资价值可能更大些。
记者：周三大盘跳水时，绿景地产、莱茵置业为首的二线房地产股表现抢眼，年内，房地产板块更多的机会是否主要在二、三线地产股？
梁丰：前期二、三线地产股估值非常便宜，估值更有吸引力，可能是其表现更为抢眼的主要原因。但从大的发展格局来看，因为未来房地产行业的竞争主要是资金规模、土地储备质量和数量等方面的比拼，行业龙头更具竞争优势。二、三线地产股更多的机会在于整体的估值优势，和资产注入的机会，我们的投资不排斥二、三线品种，但长期更看好一线地产股的投资机会。
电力板块表现或跟指数
记者：请谈谈你对电力板块投资机会的看法。
梁丰：目前，电力行业处于利润恢复的状态，年初估值较低，现在估值吸引力有所减弱。电力股未来的走势很可能是跟踪指数，表现不会很差，但也很难获得大的超额收益。
记者：二季报中提到将重点配置终端消费服务业，但零售行业估值普遍很高，你怎样看待零售行业后市的投资机会？
梁丰： 从香港市场的情况来看，零售行业的整体估值是市场平均估值水平的2倍左右。在居民收入提高、消费能力提高的情况下，零售行业的增长是非常持续稳定的。并且，在当前宏观经济结构性调整之下，零售行业所面临压力比较小，其高估值是有合理性的。从各细分行业来看，家电连锁超市市场集中度比较低，未来集中度还将有一个上升的过程，百货店中，区域市场渗透性强、拥有成熟的供应链管理能力和市场营销能力的企业值得关注。
记者：友邦盛世目前仓位如何？近期一些新发和扩募基金普遍表示会积极建仓，友邦盛世扩募后，会采取怎样的建仓策略？
梁丰：与二季度末近86％的仓位差不多，因为看好市场大的趋势，不会太多地做仓位选择。建仓的速度要视当时的市场情况而定，如果市场表现比较平稳，建仓的速度也会快点。从建仓的品种来看，我们的策略是以合理的价格买持续成长的公司，重点投资稳定成长、周期成长性个股。
记者：那么，目前，周期性行业中，哪些行业的景气度比较高？
梁丰：现在钢铁行业还处于高度景气阶段。目前，钢铁行业2007年市盈率15倍，其他行业平均市盈率35倍，钢铁行业与其他行业估值拉开得非常大。尽管近期股价大幅上涨，但估值仍然合理，估计钢铁行业明年的盈利增长能稳定在30%，目前，钢铁行业2008年的动态市盈率是11～12倍，2008年动态市盈率15倍比较合理。
基金经理档案
梁丰：工学学士、经济学硕士。13年证券(基金)投资经验。曾任中信集团中大投资管理公司证券投资部总经理、公司总经理助理。现任友邦华泰基金公司投资部总监，友邦华泰盛世中国股票型基金基金经理。
所掌管基金的业绩
友邦华泰盛世中国基金：2005年4月27日成立，截至2007年6月30日，基金份额累计净值增长率达到282.66%，已经5次分红，每10份基金份额累计分红10.05元，在同期发行的基金中名列前茅。
记者：虽然经历了周三的大跌，但感觉市场还是比较强势，你判断后市会是怎样的运行格局？
梁丰：周三市场的大幅调整主要是受外围市场的影响，美股的波动影响了港股的表现。考虑到美国宏观经济整体表现依然良好，并且，A股市场是个半封闭的市场，短期内A股市场不会有很大的调整空间。不过，市场运行格局正在发生变化，由"快牛"变成"慢牛"，前两年市场估值比较低，企业盈利一直加速增长，现在市场整体估值合理，企业盈利增速也放缓了。在此"慢牛"格局下，市场任何一个持续的、较大幅度的上涨后都会有一次大的调整。
记者：有券商指出，三季度的高点4800点高位可能在8月出现，你认为呢？
梁丰：不是没有可能性的，只不过到达4800点不会是一蹴而就的，市场短期内如果有太大幅度的上涨，以后上升空间就有限了。
业绩超预期增市场信心
记者：不久前，机构较为认可的年内高点还在4500点，是什么原因让市场一下子变得如此乐观？
梁丰：上市公司中报业绩超出了市场预期是主要原因之一。
记者：银行、地产是基金下半年齐齐推崇的两大行业，从中短期的投资机会来看，你更看好哪个行业？从长期的业绩持续增长能力来看呢？
梁丰：从长期看，银行、地产差别不大，两者都是宏观经济发展中受益比较大的行业，并且，我国资产价格上升的趋势短期内改变不了，今年中报，银行盈利增长了50％～100％，未来5年，年均保持30％的盈利增长应该是可以达到的，地产也一样。
但是，因为这两年核心城市房价上涨比较快，业绩可能出现爆发性的增长，所以，短期内，地产股的整体升幅已经比较大了，从年内来看，银行股的投资价值可能更大些。
记者：周三大盘跳水时，绿景地产、莱茵置业为首的二线房地产股表现抢眼，年内，房地产板块更多的机会是否主要在二、三线地产股？
梁丰：前期二、三线地产股估值非常便宜，估值更有吸引力，可能是其表现更为抢眼的主要原因。但从大的发展格局来看，因为未来房地产行业的竞争主要是资金规模、土地储备质量和数量等方面的比拼，行业龙头更具竞争优势。二、三线地产股更多的机会在于整体的估值优势，和资产注入的机会，我们的投资不排斥二、三线品种，但长期更看好一线地产股的投资机会。
电力板块表现或跟指数
记者：请谈谈你对电力板块投资机会的看法。
梁丰：目前，电力行业处于利润恢复的状态，年初估值较低，现在估值吸引力有所减弱。电力股未来的走势很可能是跟踪指数，表现不会很差，但也很难获得大的超额收益。
记者：二季报中提到将重点配置终端消费服务业，但零售行业估值普遍很高，你怎样看待零售行业后市的投资机会？
梁丰： 从香港市场的情况来看，零售行业的整体估值是市场平均估值水平的2倍左右。在居民收入提高、消费能力提高的情况下，零售行业的增长是非常持续稳定的。并且，在当前宏观经济结构性调整之下，零售行业所面临压力比较小，其高估值是有合理性的。从各细分行业来看，家电连锁超市市场集中度比较低，未来集中度还将有一个上升的过程，百货店中，区域市场渗透性强、拥有成熟的供应链管理能力和市场营销能力的企业值得关注。
记者：友邦盛世目前仓位如何？近期一些新发和扩募基金普遍表示会积极建仓，友邦盛世扩募后，会采取怎样的建仓策略？
梁丰：与二季度末近86％的仓位差不多，因为看好市场大的趋势，不会太多地做仓位选择。建仓的速度要视当时的市场情况而定，如果市场表现比较平稳，建仓的速度也会快点。从建仓的品种来看，我们的策略是以合理的价格买持续成长的公司，重点投资稳定成长、周期成长性个股。
记者：那么，目前，周期性行业中，哪些行业的景气度比较高？
梁丰：现在钢铁行业还处于高度景气阶段。目前，钢铁行业2007年市盈率15倍，其他行业平均市盈率35倍，钢铁行业与其他行业估值拉开得非常大。尽管近期股价大幅上涨，但估值仍然合理，估计钢铁行业明年的盈利增长能稳定在30%，目前，钢铁行业2008年的动态市盈率是11～12倍，2008年动态市盈率15倍比较合理。