记者：上证指数已上摸3600点，深成指也已站上万点，现在大家都在说“高位”，你们怎么看这个问题？
陈：市场是不是高了，这个问题我们总是被问及，从1800点问到3000点，现在3500当然更要问。从投资的角度来说，我们并不会把预测市场高点或低点在哪里作为主要工作，因为在一个大牛市中，有几百甚至上千个交易日，高点只有一个，预测到这一高点的机率太低了，我们要做的事主要是顺应趋势，在趋势未改变之前坚持持股。
记者：再看看上市公司的估值和盈利情况，你觉得不觉得太高？
陈：从估值水平看，基金重仓股2007年的动态市盈率在25倍左右，今年的预测增长率有30%，股价虽然处于估值上端，但仍在合理的范围中。我们重点关注的公司，2006年的收入增加22%、利润增加28%、现金净流入增加64%，这一数据表明，这些公司的业绩增长是靠经营性业绩支撑的。
总体而言，我认为这次的行情是一个由基本面推动的行情，即使回调，也不会很深。因为这与当年的网络股讲故事不一样。
记者：但是从今年开始，讲故事的又开始多起来。与此同时，基金重仓持有的股票滞涨，你怎么看？
陈：确实，今年基金重仓股表现一般。这有几方面的原因：由于这些上市公司都很透明，可预测性又很强，股票估值又已在上端，因此，就只能用时间来换空间。但市场中资金充裕，有很多资金并不愿意等待，就转而去炒一些题材股或者低价股。另一方面，这也与市场参与者结构有关。去年是机构特别看好市场，因此，有业绩支持的好股票股价上涨；而今年很多散户进入市场，散户比较喜欢低价股，也造就了低价股行情。
但是，我坚持认为，好公司肯定更赚钱，虽然暂时这一效应还没有显现出来，因为目前市场上的钱太多了。一旦出现下跌，甚至只是大的波动，就能体现出绩优股和“讲故事”股票的差别来。我们注意到，在我们重点研究以外的公司情况并不是特别理想：收入增长21%、利润增长86%，但净现金流入却只增加了16%。这一组数据就说明了这些企业2006年业绩增长的来源是非经营性的，业绩高速增长的持续性是值得怀疑的。
记者：据我们所知，基金通宝即将“封闭转开放”，转型为“融通领先成长股票型”基金，作为拟任基金经理，你前面讲的可预测性强的公司就是领先成长基金的投资对象吧？
陈：是的。领先成长基金将注重投资那些成长比较确定的公司，选择对象是“高增长行业里的龙头公司”。这类公司业绩持续稳定，股价表现也就持续稳定，进而我们给投资者带来的净值增长也是平稳的。
记者：正如你前面所说，这些“白马”公司太透明，可预测性太强，反而没有了想象空间？
陈：恰恰相反。好公司给市场惊喜是最大的，出现惊喜的概率也很大。比如今年的招商银行，2006年的业绩增长已令人振奋了吧？谁想到它2007年一季度竟然又有80%的增长呢？反过来，质量不高的公司给投资者的惊吓概率也是很高的。
记者：无论如何指数已上涨了三倍，这个时候新基金建仓是不是比较尴尬？
陈：首先，我们看好未来股市的表现，本次牛市是有基本面支持的一轮长周期牛市，在这一前提下，把仓位提高到一个较高的水平是必然选择，当然在牛市中也会有波动，而每次波动都会为我们提供低成本建仓的机会，这是在具体操作中要把握的。其次，在品种上我们会选择具有“领先成长”特征的公司，随着时间的推移，这类公司在下半年和未来都会有较好的表现，这是保证基金业绩有较好表现的根本。
陈：市场是不是高了，这个问题我们总是被问及，从1800点问到3000点，现在3500当然更要问。从投资的角度来说，我们并不会把预测市场高点或低点在哪里作为主要工作，因为在一个大牛市中，有几百甚至上千个交易日，高点只有一个，预测到这一高点的机率太低了，我们要做的事主要是顺应趋势，在趋势未改变之前坚持持股。
记者：再看看上市公司的估值和盈利情况，你觉得不觉得太高？
陈：从估值水平看，基金重仓股2007年的动态市盈率在25倍左右，今年的预测增长率有30%，股价虽然处于估值上端，但仍在合理的范围中。我们重点关注的公司，2006年的收入增加22%、利润增加28%、现金净流入增加64%，这一数据表明，这些公司的业绩增长是靠经营性业绩支撑的。
总体而言，我认为这次的行情是一个由基本面推动的行情，即使回调，也不会很深。因为这与当年的网络股讲故事不一样。
记者：但是从今年开始，讲故事的又开始多起来。与此同时，基金重仓持有的股票滞涨，你怎么看？
陈：确实，今年基金重仓股表现一般。这有几方面的原因：由于这些上市公司都很透明，可预测性又很强，股票估值又已在上端，因此，就只能用时间来换空间。但市场中资金充裕，有很多资金并不愿意等待，就转而去炒一些题材股或者低价股。另一方面，这也与市场参与者结构有关。去年是机构特别看好市场，因此，有业绩支持的好股票股价上涨；而今年很多散户进入市场，散户比较喜欢低价股，也造就了低价股行情。
但是，我坚持认为，好公司肯定更赚钱，虽然暂时这一效应还没有显现出来，因为目前市场上的钱太多了。一旦出现下跌，甚至只是大的波动，就能体现出绩优股和“讲故事”股票的差别来。我们注意到，在我们重点研究以外的公司情况并不是特别理想：收入增长21%、利润增长86%，但净现金流入却只增加了16%。这一组数据就说明了这些企业2006年业绩增长的来源是非经营性的，业绩高速增长的持续性是值得怀疑的。
记者：据我们所知，基金通宝即将“封闭转开放”，转型为“融通领先成长股票型”基金，作为拟任基金经理，你前面讲的可预测性强的公司就是领先成长基金的投资对象吧？
陈：是的。领先成长基金将注重投资那些成长比较确定的公司，选择对象是“高增长行业里的龙头公司”。这类公司业绩持续稳定，股价表现也就持续稳定，进而我们给投资者带来的净值增长也是平稳的。
记者：正如你前面所说，这些“白马”公司太透明，可预测性太强，反而没有了想象空间？
陈：恰恰相反。好公司给市场惊喜是最大的，出现惊喜的概率也很大。比如今年的招商银行，2006年的业绩增长已令人振奋了吧？谁想到它2007年一季度竟然又有80%的增长呢？反过来，质量不高的公司给投资者的惊吓概率也是很高的。
记者：无论如何指数已上涨了三倍，这个时候新基金建仓是不是比较尴尬？
陈：首先，我们看好未来股市的表现，本次牛市是有基本面支持的一轮长周期牛市，在这一前提下，把仓位提高到一个较高的水平是必然选择，当然在牛市中也会有波动，而每次波动都会为我们提供低成本建仓的机会，这是在具体操作中要把握的。其次，在品种上我们会选择具有“领先成长”特征的公司，随着时间的推移，这类公司在下半年和未来都会有较好的表现，这是保证基金业绩有较好表现的根本。