江涌 经济学、法学双学士，7年证券从业经历，曾任广发小盘成长开放式证券投资基金基金经理、广发基金管理有限公司行业研究员、广发证券股份有限公司深圳业务总部研究员。
广发聚富 ， 成立日期于2003年12月3日，上市以来净值增长了370%，今年以来净值增长64%。为平衡型基金,重视兼顾长期资本利得和当期收入,在正常情况下,债券资产占基金资产净值的比例为20%-75%,股票资产占基金资产净值的比例为20%-75%。投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。该基金的代销银行有工商银行、招商银行、农业银行 广东发展银行、交通银行、浦发银行、深圳发展银行、兴业银行。
□本报记者 龚小磊
2006年，江涌接管广发聚富，首次单独管理基金就获得了当年的“金牛基金”奖。今年以来，广发聚富的投资业绩在所有的平衡型基金中排名也一直保持在前列。多年的研究和投资经历使江涌形成了沉稳的投资风格，他喜欢赚取稳定的平均收益，偏爱拥有行业壁垒的公司，善于发现市场误读的机会，不主张通过频繁的交易来获取超额收益。
偏爱拥有行业壁垒的公司
江涌把这类公司称为“躺着也能赚钱”的企业，其中一种是垄断性企业，特别是资源类公司，他十分感兴趣。他做过一个分析，对基金投资业绩有贡献的企业，存在明显的区域不平衡，主要体现在东西部差异，即西部的企业赚钱多，东部的企业赚钱相对少，这似乎与经济发展背道而驰，但仔细分析一下，两个区域的公司最大的区别主要是在天然禀赋上。西部企业更多地能依靠自身特有的资源优势，从而长期持续地获得较高的收益水平。除地域差异外，还有一部分企业，依靠垄断，也可以回避激烈的市场竞争。这些企业，江涌认为不用太担心其业绩出现大的波动，放进组合里，也让人安心。
宝钛股份是广发聚富持有了好几年的一只白马股。江涌认为在钛材加工行业，宝钛在国内几乎没有竞争对手，国际上也只有很少的几家，而钛材下游需求又旺盛，主要是大飞机和军用品对钛材的需求越来越大。而且它跟普通的有色金属不同，周期性特点不明显。
垄断类企业毕竟是少数，竞争激烈甚至产能过剩行业也不缺乏成功的公司，这主要依托于优秀管理团队的经营战略。因此，江涌特别看重一个公司的管理团队，特别是掌握公司命运的人。
江涌给记者讲过一个例子。他说有一家水泥行业的龙头公司，在将一个看上去没有壁垒的行业通过自身的经营，在慢慢地制造出壁垒。这家企业的经营，让江涌很放心地持有了很长时间。
没有亲眼见过公司的最高决策人，江涌一般不会重点投资。但上市公司老总并不都那么好约。“我很喜欢跑股东大会”，江涌去的目的就是要去见公司的高管，因为股东大会上高管人员一般到的都比较齐，他觉得最高决策人对自己行业和公司的理解是其他人员所无法比拟的。还是前面那家水泥企业，跟老总交流后，江涌为之叹服，觉得其他行业分析员包括部分水泥业内人士都很短视，这位老总对整个行业的未来五年甚至十年的发展都看得清清楚楚。
他说，那些真正为公司经营殚精竭虑、睡不安枕的管理者，才能提供让投资人安心投资的公司。
发现市场阶段性误读
江涌认为，很多机会都是由于市场对个股的价值出现误读。由于各种原因，市场主流并没有意识到公司价值，使公司股价出现低估。但长期来看，市场总是对的，它会对错误自我纠正，这种纠正，往往是大的投资机会产生的时候。
海螺水泥就是广发基金公司成功投资的一个例子。2004年时的市场主流只看到了水泥行业的景气度持续下滑，而忽略了该企业在行业低迷期进行的发展整合，为行业复苏时候的爆发准备了条件。
但是，江涌坦言，获得市场认同的过程可能是非常痛苦的。广发基金是在13元左右买进的海螺水泥，后来最低居然跌到了5块多钱，浮动亏损严重。他说，这个时候对人的心理承受能力是个巨大的考验，你不知道市场的主流看法什么时候会改变过来。市场糟糕的时候，人很容易被市场主流的情绪所左右，这个时候最重要的是要反复论证，和公司保持沟通，你要不断确认你掌握的数据、认证你的逻辑，如果数据和逻辑都没有错误，那就坚持。后来海螺水泥股价超过了50元。
远离市场降低换手率
基金公司有很多现成的研究成果可以利用，包括外购的研究报告，但江涌不会也不可能每个研究报告都看。时间长了，他已经认可了一些优秀的研究员，他们的研究成果江涌会重点参考。
投资永远是遗憾的艺术。江涌也不例外，他也放跑过很多机会。华峰氨纶是今年上半年的一个例子，他已经看到了氨纶的价格在不断上涨，按照这个价格，公司的业绩会很惊人。但是江涌过度强调了该行业的周期性，短期内获利就卖掉了，结果股价一路飙升到60多元，“每股少赚了40元。”还有电解铝行业的投资，也是过分看重周期性，忽略了行业逆转所带来的机会。江涌总结说，自己错过的机会大部分在周期性行业，对非周期性行业倒没有太多的遗憾。
江涌注重方向性的把握，而不看重交易方式的变化，基本上放弃对时点的选择。他不会每天盯着盘面，只要自己选择的东西没有错，他认为远离市场有时更有成效。根据他的经验，天天盯着盘面，容易产生交易冲动，而这种交易不一定正确。他说，现在总结来看，如果换手率降低点投资效果可能会更好。
广发聚富 ， 成立日期于2003年12月3日，上市以来净值增长了370%，今年以来净值增长64%。为平衡型基金,重视兼顾长期资本利得和当期收入,在正常情况下,债券资产占基金资产净值的比例为20%-75%,股票资产占基金资产净值的比例为20%-75%。投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。该基金的代销银行有工商银行、招商银行、农业银行 广东发展银行、交通银行、浦发银行、深圳发展银行、兴业银行。
□本报记者 龚小磊
2006年，江涌接管广发聚富，首次单独管理基金就获得了当年的“金牛基金”奖。今年以来，广发聚富的投资业绩在所有的平衡型基金中排名也一直保持在前列。多年的研究和投资经历使江涌形成了沉稳的投资风格，他喜欢赚取稳定的平均收益，偏爱拥有行业壁垒的公司，善于发现市场误读的机会，不主张通过频繁的交易来获取超额收益。
偏爱拥有行业壁垒的公司
江涌把这类公司称为“躺着也能赚钱”的企业，其中一种是垄断性企业，特别是资源类公司，他十分感兴趣。他做过一个分析，对基金投资业绩有贡献的企业，存在明显的区域不平衡，主要体现在东西部差异，即西部的企业赚钱多，东部的企业赚钱相对少，这似乎与经济发展背道而驰，但仔细分析一下，两个区域的公司最大的区别主要是在天然禀赋上。西部企业更多地能依靠自身特有的资源优势，从而长期持续地获得较高的收益水平。除地域差异外，还有一部分企业，依靠垄断，也可以回避激烈的市场竞争。这些企业，江涌认为不用太担心其业绩出现大的波动，放进组合里，也让人安心。
宝钛股份是广发聚富持有了好几年的一只白马股。江涌认为在钛材加工行业，宝钛在国内几乎没有竞争对手，国际上也只有很少的几家，而钛材下游需求又旺盛，主要是大飞机和军用品对钛材的需求越来越大。而且它跟普通的有色金属不同，周期性特点不明显。
垄断类企业毕竟是少数，竞争激烈甚至产能过剩行业也不缺乏成功的公司，这主要依托于优秀管理团队的经营战略。因此，江涌特别看重一个公司的管理团队，特别是掌握公司命运的人。
江涌给记者讲过一个例子。他说有一家水泥行业的龙头公司，在将一个看上去没有壁垒的行业通过自身的经营，在慢慢地制造出壁垒。这家企业的经营，让江涌很放心地持有了很长时间。
没有亲眼见过公司的最高决策人，江涌一般不会重点投资。但上市公司老总并不都那么好约。“我很喜欢跑股东大会”，江涌去的目的就是要去见公司的高管，因为股东大会上高管人员一般到的都比较齐，他觉得最高决策人对自己行业和公司的理解是其他人员所无法比拟的。还是前面那家水泥企业，跟老总交流后，江涌为之叹服，觉得其他行业分析员包括部分水泥业内人士都很短视，这位老总对整个行业的未来五年甚至十年的发展都看得清清楚楚。
他说，那些真正为公司经营殚精竭虑、睡不安枕的管理者，才能提供让投资人安心投资的公司。
发现市场阶段性误读
江涌认为，很多机会都是由于市场对个股的价值出现误读。由于各种原因，市场主流并没有意识到公司价值，使公司股价出现低估。但长期来看，市场总是对的，它会对错误自我纠正，这种纠正，往往是大的投资机会产生的时候。
海螺水泥就是广发基金公司成功投资的一个例子。2004年时的市场主流只看到了水泥行业的景气度持续下滑，而忽略了该企业在行业低迷期进行的发展整合，为行业复苏时候的爆发准备了条件。
但是，江涌坦言，获得市场认同的过程可能是非常痛苦的。广发基金是在13元左右买进的海螺水泥，后来最低居然跌到了5块多钱，浮动亏损严重。他说，这个时候对人的心理承受能力是个巨大的考验，你不知道市场的主流看法什么时候会改变过来。市场糟糕的时候，人很容易被市场主流的情绪所左右，这个时候最重要的是要反复论证，和公司保持沟通，你要不断确认你掌握的数据、认证你的逻辑，如果数据和逻辑都没有错误，那就坚持。后来海螺水泥股价超过了50元。
远离市场降低换手率
基金公司有很多现成的研究成果可以利用，包括外购的研究报告，但江涌不会也不可能每个研究报告都看。时间长了，他已经认可了一些优秀的研究员，他们的研究成果江涌会重点参考。
投资永远是遗憾的艺术。江涌也不例外，他也放跑过很多机会。华峰氨纶是今年上半年的一个例子，他已经看到了氨纶的价格在不断上涨，按照这个价格，公司的业绩会很惊人。但是江涌过度强调了该行业的周期性，短期内获利就卖掉了，结果股价一路飙升到60多元，“每股少赚了40元。”还有电解铝行业的投资，也是过分看重周期性，忽略了行业逆转所带来的机会。江涌总结说，自己错过的机会大部分在周期性行业，对非周期性行业倒没有太多的遗憾。
江涌注重方向性的把握，而不看重交易方式的变化，基本上放弃对时点的选择。他不会每天盯着盘面，只要自己选择的东西没有错，他认为远离市场有时更有成效。根据他的经验，天天盯着盘面，容易产生交易冲动，而这种交易不一定正确。他说，现在总结来看，如果换手率降低点投资效果可能会更好。