“公募基金的投资，不需要跑得最快，但应令人最放心。”汇丰晋信投资总监麦家仪说，“所以，我们在买股票前都要求做数量化的模型，尽量在不确定中去寻找确定性。”
文：本刊特约记者 水木
麦家仪看上去很年轻，和大多数香港白领一样，敬业、精进、务实。就是这么一个看似纤弱的女性，却掌管着汇丰晋信的投资动向，带领着几乎清一色男性的投研队伍，在股市中攻城掠地。
1995年，毕业于香港大学的麦家仪加入了汇丰投资治理团队，于1998年成为亚洲股票部的基金经理，是汇丰卓誉投资治理(香港)中国股票投资团队的成员，并于2001年开始治理汇丰泰国股票基金，该基金在她治理的六年中，无论牛市熊市，都取得了持续稳定的优异业绩，并因表现突出多次获奖。在数年的投资实践中，丰富的经验奠定了麦家仪的投资理念与投资风格。
从大象股市到蚂蚁股市
麦家仪最早接触到投资是在大学期间，大学教授推荐她去英国的罗斯柴尔德投资银行(ROTHSCHILD)做实习生，麦家仪先后在交易部、投行、资产治理部工作过。“从性格与专业来看，资产治理更适合我。交易要做短时间的决定，不太需要基本分析，虽然可以赚快钱，但不适合我。成功的投资银行家需要很强的家庭背景、人际关系，也可以从头开始，究竟不是我的专长。我的专业是会计和金融，在做行业、公司分析的时候可以用得上，投资的确定性更高。”
大学毕业后麦家仪加入汇丰投资治理参与环球培训计划，第一年去了伦敦，第二年在香港看红筹股，第三年去纽约看美股。美国方面曾想留她做分析员，但麦家仪选择了香港，“我父母都在香港，即使暂时留在美国，几年后还是会回到香港，倒不如早点回来打基础。当时东南亚经济正处于金融风暴后的低谷，公司没有人员需求，一位英国籍基金经理因为要回国，所以有了职位空缺。”于是，麦家仪辞别了庞大的美国股市回到香港，并选中了在她看来很小的印尼股市。“业绩是基金经理的生命，一个好的基金经理有了较宽的视野后，应该在一个地区扎根。印尼当时非常动荡，排华严重，但我认为这反而是个机会。在这种非常时期，观察一国政治、经济、货币与股市的互动，是磨练投资分析技术的最好课堂。”2000年，麦家仪开始关注中国股票，2001年着手治理汇丰泰国基金，成绩不斐。2006年底，她出任中国内地汇丰晋信基金治理公司投资总监。
善抓拐点行业
十多年投资生涯，麦家仪最大的感悟是一定要向前看，要有前瞻性。“在美国我研究交通运输行业，美国市场很有效，对盈利猜测很敏感，当时我建议卖掉一只美国的铁路股票，因为罢工对盈利有影响，后来公布业绩只是差了一分钱，股价就跌了15%。”这让麦家仪深刻感觉到准确猜测的重要性。
麦家仪更偏好投资一些处于拐点行业的股票。“这类股票价格可能多次翻倍，我喜欢在底部、大家都不喜欢且券商分析员也不看好时买入。”这类公司有较高的安全边际与较大的获利空间，当然，更考验基金经理的眼光与耐心，“大家的信息都差不多，要害看你怎么去分析、推断最后的结果。”
在泰国，麦家仪治理的基金连续三年获得第二名，三年后冲到了第一名，“我们注重基金运作的平稳性，假如升势激进，调整时反而可能会落到最后。”
谈到在泰国治理基金的经历，麦家仪对一家水泥公司记忆犹新。这家公司在金融风暴前负债非常高，有很多外汇贷款，风暴后市场对水泥的需求跌到谷底。“我去公司调研过几次，发现公司治理层已经在进行内部调整，公司资产负债表慢慢变为良性，水泥的市场需求在降到底部后逐渐回升，并趋向平稳，而公司市净率小于一倍，于是我们决定买进。”麦家仪表示，“公司治理层的努力逐渐体现出来之后，2001年股价翻倍，我们仍将之作为重仓股继续持有，因为市场还没有反映行业拐点的因素，还有另一个翻倍的机会。随着经济复苏，一些地产公司开始重新投资，拉动了对水泥的需求，这一利好因素反映到市场，公司股价又翻了一倍。在金融风暴前，该公司是蓝筹股且为泰国王室的家族公司，金融风暴时市场把它视为可能会破产的公司，当时我们意识了到它的蓝筹股特性，公司股价再翻了一倍。在该公司重新成为热门股后，我们又随着行业的周期性波动开始减持。”
注重责任与合作
基金经理压力大，但麦家仪坦言自己喜欢基金投资这个行业，也有力量去克服压力。其实工作之初，她并不是很认同这个职业，觉得没有太大的意义。“当时我在英国汇丰全球研究部工作，认为股价就是数字游戏而已。中学时，我修的是生物，同班同学很多都成了医生，我就觉得他们的工作比我的有意义。”后来，麦家仪渐渐想明白了，“普通投资者不懂投资，专业的人又没有时间去投资，零散的钱聚沙成塔变成基金，我们的责任就是找到好的公司、好的治理层去投资。”
麦家仪对祖国也有强烈的责任感，“大二时我加入背包族到过祖国内地，从香港坐火车到北京、然后到内蒙、新疆。那时候内地不如现在发展得快，出北京火车站后，感觉所有人都穿着同样服装，向西北走就更穷，我就希望毕业后可以帮自己的国家。做一个有效的资产分配者，为国家发展和百姓富裕做点贡献，这就是我工作的意义。”
谈到业余爱好，麦家仪笑着说，“投资这行做久了，最大的爱好就是读研究报告，经常是白天看市场，下班回家看报告，挖掘拐点行业。” 其实她还是运动爱好者，“我最喜欢的是打篮球，大家合作进一个球是很开心的事情。”篮球的团队合作精神正是麦家仪治理汇丰晋信投研团队的核心理念。
让投资更简单
——麦家仪访谈实录
《财富生活》：你在香港有十年的投资经验，现在又在内地做投资，你觉得在两地的股票投资有何异同？最大的挑战是什么？
麦家仪：中国内地市场跟香港市场有许多的不同。比如在香港，上市公司增发会对股价有压力，但国内一说增发就大涨。这其实应该具体情况具体分析，要看公司增发拿了钱做什么项目，对股东的回报率有多高。所以必须理性地分析基本因素，不能盲目跟风。
内地A股有1000多家公司，熟悉起来需要相当的过程，过去在泰国只需要看400多家公司。不过，汇丰晋信的团队组合很好，我带来了国际理念与组织架构，而国内的团队更熟悉本土市场与上市公司，我非常尊重他们对公司及公司治理层的看法，这种融合是1+1>2的。
文：本刊特约记者 水木
麦家仪看上去很年轻，和大多数香港白领一样，敬业、精进、务实。就是这么一个看似纤弱的女性，却掌管着汇丰晋信的投资动向，带领着几乎清一色男性的投研队伍，在股市中攻城掠地。
1995年，毕业于香港大学的麦家仪加入了汇丰投资治理团队，于1998年成为亚洲股票部的基金经理，是汇丰卓誉投资治理(香港)中国股票投资团队的成员，并于2001年开始治理汇丰泰国股票基金，该基金在她治理的六年中，无论牛市熊市，都取得了持续稳定的优异业绩，并因表现突出多次获奖。在数年的投资实践中，丰富的经验奠定了麦家仪的投资理念与投资风格。
从大象股市到蚂蚁股市
麦家仪最早接触到投资是在大学期间，大学教授推荐她去英国的罗斯柴尔德投资银行(ROTHSCHILD)做实习生，麦家仪先后在交易部、投行、资产治理部工作过。“从性格与专业来看，资产治理更适合我。交易要做短时间的决定，不太需要基本分析，虽然可以赚快钱，但不适合我。成功的投资银行家需要很强的家庭背景、人际关系，也可以从头开始，究竟不是我的专长。我的专业是会计和金融，在做行业、公司分析的时候可以用得上，投资的确定性更高。”
大学毕业后麦家仪加入汇丰投资治理参与环球培训计划，第一年去了伦敦，第二年在香港看红筹股，第三年去纽约看美股。美国方面曾想留她做分析员，但麦家仪选择了香港，“我父母都在香港，即使暂时留在美国，几年后还是会回到香港，倒不如早点回来打基础。当时东南亚经济正处于金融风暴后的低谷，公司没有人员需求，一位英国籍基金经理因为要回国，所以有了职位空缺。”于是，麦家仪辞别了庞大的美国股市回到香港，并选中了在她看来很小的印尼股市。“业绩是基金经理的生命，一个好的基金经理有了较宽的视野后，应该在一个地区扎根。印尼当时非常动荡，排华严重，但我认为这反而是个机会。在这种非常时期，观察一国政治、经济、货币与股市的互动，是磨练投资分析技术的最好课堂。”2000年，麦家仪开始关注中国股票，2001年着手治理汇丰泰国基金，成绩不斐。2006年底，她出任中国内地汇丰晋信基金治理公司投资总监。
善抓拐点行业
十多年投资生涯，麦家仪最大的感悟是一定要向前看，要有前瞻性。“在美国我研究交通运输行业，美国市场很有效，对盈利猜测很敏感，当时我建议卖掉一只美国的铁路股票，因为罢工对盈利有影响，后来公布业绩只是差了一分钱，股价就跌了15%。”这让麦家仪深刻感觉到准确猜测的重要性。
麦家仪更偏好投资一些处于拐点行业的股票。“这类股票价格可能多次翻倍，我喜欢在底部、大家都不喜欢且券商分析员也不看好时买入。”这类公司有较高的安全边际与较大的获利空间，当然，更考验基金经理的眼光与耐心，“大家的信息都差不多，要害看你怎么去分析、推断最后的结果。”
在泰国，麦家仪治理的基金连续三年获得第二名，三年后冲到了第一名，“我们注重基金运作的平稳性，假如升势激进，调整时反而可能会落到最后。”
谈到在泰国治理基金的经历，麦家仪对一家水泥公司记忆犹新。这家公司在金融风暴前负债非常高，有很多外汇贷款，风暴后市场对水泥的需求跌到谷底。“我去公司调研过几次，发现公司治理层已经在进行内部调整，公司资产负债表慢慢变为良性，水泥的市场需求在降到底部后逐渐回升，并趋向平稳，而公司市净率小于一倍，于是我们决定买进。”麦家仪表示，“公司治理层的努力逐渐体现出来之后，2001年股价翻倍，我们仍将之作为重仓股继续持有，因为市场还没有反映行业拐点的因素，还有另一个翻倍的机会。随着经济复苏，一些地产公司开始重新投资，拉动了对水泥的需求，这一利好因素反映到市场，公司股价又翻了一倍。在金融风暴前，该公司是蓝筹股且为泰国王室的家族公司，金融风暴时市场把它视为可能会破产的公司，当时我们意识了到它的蓝筹股特性，公司股价再翻了一倍。在该公司重新成为热门股后，我们又随着行业的周期性波动开始减持。”
注重责任与合作
基金经理压力大，但麦家仪坦言自己喜欢基金投资这个行业，也有力量去克服压力。其实工作之初，她并不是很认同这个职业，觉得没有太大的意义。“当时我在英国汇丰全球研究部工作，认为股价就是数字游戏而已。中学时，我修的是生物，同班同学很多都成了医生，我就觉得他们的工作比我的有意义。”后来，麦家仪渐渐想明白了，“普通投资者不懂投资，专业的人又没有时间去投资，零散的钱聚沙成塔变成基金，我们的责任就是找到好的公司、好的治理层去投资。”
麦家仪对祖国也有强烈的责任感，“大二时我加入背包族到过祖国内地，从香港坐火车到北京、然后到内蒙、新疆。那时候内地不如现在发展得快，出北京火车站后，感觉所有人都穿着同样服装，向西北走就更穷，我就希望毕业后可以帮自己的国家。做一个有效的资产分配者，为国家发展和百姓富裕做点贡献，这就是我工作的意义。”
谈到业余爱好，麦家仪笑着说，“投资这行做久了，最大的爱好就是读研究报告，经常是白天看市场，下班回家看报告，挖掘拐点行业。” 其实她还是运动爱好者，“我最喜欢的是打篮球，大家合作进一个球是很开心的事情。”篮球的团队合作精神正是麦家仪治理汇丰晋信投研团队的核心理念。
让投资更简单
——麦家仪访谈实录
《财富生活》：你在香港有十年的投资经验，现在又在内地做投资，你觉得在两地的股票投资有何异同？最大的挑战是什么？
麦家仪：中国内地市场跟香港市场有许多的不同。比如在香港，上市公司增发会对股价有压力，但国内一说增发就大涨。这其实应该具体情况具体分析，要看公司增发拿了钱做什么项目，对股东的回报率有多高。所以必须理性地分析基本因素，不能盲目跟风。
内地A股有1000多家公司，熟悉起来需要相当的过程，过去在泰国只需要看400多家公司。不过，汇丰晋信的团队组合很好，我带来了国际理念与组织架构，而国内的团队更熟悉本土市场与上市公司，我非常尊重他们对公司及公司治理层的看法，这种融合是1+1>2的。