基金季报报告出炉 基金资金紧张 建议启动股票基金发行
——基金4季报简评
中国银河证券首席基金分析师 胡立峰
2008年1月22日，全部基金披露了2007年第4季度季度报告，“中国银河证券基金研究评价资讯系统”完成了全部基金的基础数据的录入、校对、复核，据此推出了2007年第4季度基金季报研究报告(数据版)，并推出了简要评论。稍后我们会推出具体的研究分析报告，敬请关注。
1、基金持有23971.57亿元A股市值，市场占比为25.78%。截止2007年12月31日，全部基金(包括QDII基金)资产净值32755.90亿元，股票投资市值24661.46亿元，债券投资市值3431.82亿元，权证投资市值84.24亿元。4只QDII基金资产净值1081.79亿元，股票投资市值689.89亿元。剔除QDII基金持有的海外股票市值，国内基金持有23971.57亿元的A股市值。2007年12月31日，沪深A股流通市值是9.3万亿元，基金持有的股票市值占市场比例为25.78%。
2007年第4季度基金资产组合汇总表 |
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| 运作方式 | 统计基金数量(只) | 基金资产净值(亿元) | 股票投资市值(亿元) | 债券投资市值(亿元) | 权证投资市值(亿元) | 其他资产(亿元) | 银行存款(亿元) |
| 封闭式 | 34 | 2321.44 | 1737.9 | 491.76 | 8.92 | 15.16 | 98.51 |
| 开放式 | 330 | 30434.46 | 22923.56 | 2940.06 | 75.33 | 1437.95 | 3499.15 |
| 合计 | 364 | 32755.9 | 24661.46 | 3431.82 | 84.24 | 1453.1 | 3597.66 |
| QDII | 4 | 1081.79 | 689.89 | 0 | 0 | 297.76 | 115.76 |
数据来源：中国银河证券基金研究评价资讯系统
2、基金资金头寸相对紧张，最大可动用买入股票金额是3182.67亿元，实际可动用资金大约1500亿元左右。统计全部基金契约答应购买的股票比例上限与现有股票持有比例的差额就是基金最大可动用资金。经过逐只基金计算，截止2007年12月31日，全部基金最大可动用资金是3182.67亿元，相对于A股市场9.3万亿元的3.40%。从历史经验来看，基金的资金头寸与大盘行情并没有必然联系。2005年第2季度时，基金是“弹尽粮绝”，但2005年6月股市见底，指数从1000点开始上涨，随之开启了一轮波澜壮阔的牛市。但在短期之内，基金资金头寸对于短期行情有一定的影响。建议尽快启动新的股票基金发行计划。鉴于2008年股票市场资金需求缺口较大，从华夏复兴基金发行之后停滞4个多月的股票基金发行计划，应该适时启动，以维持股票市场基本的资金平衡。
3、在行业配置方面，基金在金融行业上配置了高达5403.57亿元的资金，市场占比为36.13%，行业偏好比例达到138.08%，比市场平均水平超配38.08%。
2007年第4季度基金行业投资组合汇总表 |
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| 行业代码 | 行业名称 | 全部基金持有股票行业市值(亿元) | 沪深股票行业市值(亿元) | 全部基金持有股票行业市值占市场比例(%) | 主动型股票投资方向基金行业偏好(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 125.65 | 1001.68 | 12.54 | 50.93 |
| B | 采掘业 | 2042.21 | 7422.46 | 27.51 | 103.26 |
| C | 制造业 | 9143.60 | 37127.33 | 24.63 | 96.72 |
| C0 | 食品、饮料 | 1367.00 | 4158.05 | 32.88 | 129.08 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 78.69 | 1837.35 | 4.28 | 13.71 |
| C2 | 木材、家具 | 36.49 | 95.64 | 38.16 | 160.00 |
| C3 | 造纸、印刷 | 192.18 | 896.37 | 21.44 | 88.54 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 1232.70 | 5220.35 | 23.61 | 94.83 |
| C5 | 电子 | 136.79 | 1638.91 | 8.35 | 32.95 |
| C6 | 金属、非金属 | 2908.80 | 9632.26 | 30.20 | 115.75 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 2450.24 | 9687.10 | 25.29 | 100.48 |
| C8 | 医药、生物制品 | 688.22 | 3366.47 | 20.44 | 82.04 |
| C99 | 其他制造业 | 1.64 | 594.83 | 0.28 | 0.00 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供给业 | 629.64 | 5401.22 | 11.66 | 40.86 |
| E | 建筑业 | 287.41 | 1427.45 | 20.13 | 81.70 |
| F | 交通运输、仓储业 | 1700.99 | 6577.48 | 25.86 | 99.43 |
| G | 信息技术业 | 876.58 | 3840.15 | 22.83 | 89.83 |
| H | 批发和零售贸易 | 1231.98 | 4415.32 | 27.90 | 112.03 |
| I | 金融、保险业 | 5403.57 | 14955.01 | 36.13 | 138.08 |
| J | 房地产业 | 1773.46 | 5502.62 | 32.23 | 128.43 |
| K | 社会服务业 | 401.56 | 2130.40 | 18.85 | 74.67 |
| L | 传播与文化产业 | 169.82 | 451.75 | 37.59 | 151.02 |
| M | 综合类 | 185.10 | 2811.47 | 6.58 | 23.84 |
| 合计 | 23971.57 | 93064.35 | |||
数据来源：中国银河证券基金研究评价资讯系统
4、基金申购总体踊跃。2007年第4季度，股票型基金净申购738.23亿份，除了偏股型基金净赎回155.35亿元外，其余类型基金整体呈现净申购局面。尤其是货币市场基金净申购510亿元和债券型基金净申购130亿元，表现随着股市在第4季度的调整，部分资金加大了对于低风险基金品种的配置。
2007年第4季度基金申购赎回汇总表 |
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| 序号 | 银河二级分类 | 报告期总申购份额（亿份） | 报告期总赎回份额（亿份） | 报告期净申购赎回份额（亿份） | 报告期申购赎回合计（亿份） |
| 1.1 | 股票型基金 | 2694.91 | 1956.68 | 738.23 | 4651.59 |
| 1.2 | 指数型基金 | 488.37 | 278.18 | 210.19 | 766.55 |
| 2.1 | 偏股型基金 | 807.55 | 962.9 | -155.35 | 1770.45 |
| 2.2 | 平衡型基金 | 461.83 | 275.43 | 186.4 | 737.26 |
| 2.3 | 偏债型基金 | 8.69 | 27.16 | -18.47 | 35.85 |
| 3.1 | 债券型基金 | 446.26 | 315.8 | 130.47 | 762.06 |
| 3.2 | 中短债型基金 | 16.14 | 12.97 | 3.18 | 29.11 |
| 4.1 | 保本型基金 | 2.28 | 9.03 | -6.75 | 11.32 |
| 4.2 | 非凡策略基金 | 130.76 | 17.13 | 113.63 | 147.9 |
| 5.1 | 货币市场基金(A级) | 1528.09 | 1111.18 | 416.91 | 2639.26 |
| 5.2 | 货币市场基金(B级) | 246.74 | 143.44 | 103.31 | 390.18 |
数据来源：中国银河证券基金研究评价资讯系统