采访·撰文= 汪洋 焦强
股市暴跌，偏股型基金全面亏损。
债市基金却一派欣欣向荣的景象。
股市暴跌，使杨先生的股票和基金投资短短半年就缩水了40%，于是寻求安全、稳定的投资就成为已经步入中年的杨先生的理财方向。在咨询有关专家的建议后，杨先生重新调整自己的投资结构，增加了对国债及债券基金的投资份额，“还是安全第一啊”。
银河证券分析师王群航建议投资者“以债券型基金、货币市场基金这些低风险产品为主，能买就买，多多益善。”理财专家纷纷看好债市前景，预计2008年债券基金的收益会在8%～10%左右。
熊市宠儿
去年四季度以来，中国股市大幅下跌，呈现出阶段性熊市状态。4月1日，继前一天的黑色星期一之后，中国沪深股市继续惨烈暴跌。收盘时，上证指数报收于3329.16点，下跌143.55 点，跌幅为4.13%，创出2007年4月9日以来的新低；深证成指报收于12460.62 点，下跌841.52点，跌幅为6.33%。统计显示，今年以来沪深两市A股市值由33.68万亿元下降至21.60万亿元，减少了12.08万亿元，缩水幅度达35.87%。一季度所有A股的总市值共计减少了11.93万亿元，缩水幅度达30.25%。
伴随着股票市场的巨幅下挫，基金今年以来的表现也让人无法乐观。银河数据显示，今年一季度，除一些债券型基金与货币市场基金外，公募基金全线亏损。其中，129只开放式股票型基金平均下跌21.13%，而被动追踪指数的ETF产品更是平均跌去27.48%。另据天相顾投的统计，今年一季度239只偏股型基金单位净值无一上涨，平均下跌22.02%，创基金业十年以来单季度最大净值跌幅。单位净值跌幅超过20%的基金达到154只，占偏股基金总数的64%。
2007年出海的4只QDII基金也未能幸免。据其年报披露，在海外市场大幅震荡的背景下，华夏全球、南方全球精选、嘉实海外以及上投摩根亚太优势等四只基金无一幸免，均亏损严重，尤其后两只基金的净值跌破了0.70元，几乎就是国内基金产品的历史最低净值。
股市暴跌引发了部分股民、基民的大“逃亡”。证监会有关部门负责人介绍，截至3月28日，在开放式基金中，偏股型基金出现了部分净赎回，赎回额约为170亿元，虽然比媒体披露的“过千亿”少了很多，但是部分基民开始撤离已成为不争的事实。“最坏的时候还没有到来，如果股指再继续下挫，更多的基民会被震出。”业内人士分析道。
与偏股型基金风光不再形成鲜明对比的是债券市场。业内人士介绍，逃离股市的部分资金进入了风险相对较低的债市，宽裕的资金面给债市的转暖提供了有力支撑。4月1日，上证国债指数收于113.05点，成交额达12.43亿元，市场交投十分活跃，全天共成交125万手，较3月21日成交55万手放大了127%。当日上海证券交易所成交金额1238.33亿元，其中债券成交100.66亿元，占8.13%，成交量较去年同期的46.11亿元增加了一倍多，占比也同比上涨了近4个百分点。
专门投资债市的债券基金随之水涨船高。据统计，今年以来，在新批准发行的基金里，债市基金占据了半壁江山，4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中债券型基金有4只。基民购买热情高涨。交银施罗德旗下首只债券基金——交银增利提前10天就结束了募集，募集总额超过百亿元，打破了由华夏希望债券创造的今年以来93亿元的募资纪录。
走俏背后
债券型基金，顾名思义，是以国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。一般而言，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相对于股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
银河证券分析师李兰指出，规避股市风险，寻求收益稳定是债市基金走红的一个重要原因。自2007年四季度以来，股市经历大幅度的震荡调整，不少投资者在这一轮行情中充分体验了与股市高收益相伴而生的高风险，转而寻求风险较低、收益稳定的投资品种。债券型基金正是符合这种投资要求的基金品种。
当然，能吸引机构和个人投资者的目光，并不仅仅是安全性方面的考量，盈利方面的不俗表现也是一个至关重要的原因。据李兰介绍，截至3月14日，今年以来，32只债券型基金整体净值增长率为-0.60%。若剔除四只参与股票二级市场主动投资的基金，其他28只债券型基金的基金净值整体涨幅为0.14%，其中有19只基金“今年以来”的收益为正，相对股票基金高风险高收益的巨幅波动，债券基金风险较低，稳定增值的优势得以充分显现。
天相统计也显示，今年一季度收益为正的基金全部来自债券基金和货币基金，债券基金中带有股票或打新性质的偏债基金在股市大跌中也未能幸免，全部出现亏损，纯债基金则全部实现正收益。
截至3月24日，在收益率榜单上排名前三的融通债券、国泰金龙债券、大成债券A今年以来的收益率分别为3.01%、1.38%和1.21%。有意思的是，在去年的大牛市中，这些基金表现“低迷”，多数沉于榜单下方。如融通债券，去年在214只开放式基金中收益仅为第197名，而国泰金龙债券和大成债券A则分别位列198名和202名。