理财周报专栏作者 热心老基民/文
离国务院降低印花税已经一月有余，当初3000点的政策底虽未再触及，但反弹的力量实在让人不敢恭维，仔细想来其实并不意外。
近一阶段，“管理层力图股市稳定”的预期成为了支撑反弹的唯一因素。因此反弹幅度的高低、反弹行情的大小、反弹中热点板块的表现就完全由资金来决定，看资金是否愿意运作。很不幸的是，我们看到，纵然管理层“软硬兼施”，但在我看来，基金仍旧好像有“出工不出力”之嫌。
我注意到近期有报道称管理层要求基金要努力维护市场稳定、要“讲政治”，似乎向市场传递了管理层目前看多的态度，但是行政上的指令并不能完全改变场内资金的尴尬处境。
从TOPVIEW数据可以看出，在利好出台后的两个交易日内，统计显示不少基金仍呈现净卖出状态，但是由于基金契约的规定，为了维持最低持股比例，基金不得不被动买入股票，在一定程度上响应了管理层号召。
有一个细节值得我们注意，4月底5月初基金开户数大增，且呈现净申购，使得基金仓位被动下降，而目前由于期待中的红五月并不乐观，投资者开户热情必然受到打击，如果近期出现净赎回现象，那么基金很可能为了控制风险而卖出股票以维持原有持仓比例。可见基金仍难以在短期市场有所作为。
在这种资金的主观因素决定市场走势的现阶段，会派生出诸多标准，而且难以进行量化，这将进一步加重资金态度对市场的影响。用“山下旌旗在望，山头鼓角相闻。敌军围困万千重，我自岿然不动。”来形容现在的市场环境和状态，非常贴切。
按目前趋势，众多基金以“出工不出力”的保守和谨慎态度来应对市场，后期走势难有特别乐观的期待，也会使得指标股护盘的能力事倍功半。
而市场气氛极度萎靡，改变这一格局可能还是要依靠政策力量，前期的大小非解禁受限和印花税降低利好都不能刺激新增资金，那么后续还会不会有第三道利好出台呢？
一切都在未知中，让我们密切关注基金态度的变化，基金手里不缺钱，在赎回量没有显著减少的大背景下，重返6000点并不是遥不可及的梦想。
(“热心老基民”为作者长期专用网名)
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