国泰君安 吴天宇
增持封基
截至上周五，瑞福进取的溢价率为61.84%，依然高企；大成优选则折价15.64%。老封基的折价率本周大幅度上升，为29.16%。25只封基的折价率在20%以上，其中超过30%的达到了17只，最高的景福为35.02%，而泰和的折价率依然只有18.78%。天华、金盛和裕泽的折价率分别为12.10%、11.92%和20.44%。科汇停牌后出现了溢价，目前溢价0.63%。
近期封闭式基金二级市场走势较弱，源自股票市场阴跌以及由此导致的市场对封基分红能力随着股票投资浮亏加大而减弱的担忧。不可否认的是，如果下半年封闭式基金开始兑现浮亏，那么上半年积累下的已实现收益将受到侵蚀。
不过，我们认为在目前的股票指数点位上，以及目前的折价率水平上，大盘封闭式基金仍然具备较好的投资价值。净值在1元以上，历史表现较好，折价率又在30%的优质封基，目前应当是增持的较好机会。
稳健股票型有戏
我们策略部认为，三季度宏观经济在电力短缺、房地产价格加速下跌和奥运限产的推动下继续回落，有可能是08年最差的一季。但危中有机，通胀压力的下降为宏观调控政策的放松提供了空间，相信在9、10月后政策将做进一步的放松，以切实拯救经济，这也将是下半年最大的投资机会。
市场将维持震荡走势，不过宏观背离行情不宜过度乐观。在此情况下，我们认为投资股票型基金中的稳健品种，目前是较好的时机。也许还需要忍受一定的煎熬，但随着宏观经济复苏，长期持有定能带来厚报。