文：黄嫀淓
大成基金制造基金经理的速度和它创造规模的速度一样快。
2007年，大成基金通过新基金发行和数次分红营销，迅速做大规模，跻身千亿基金公司之列。2008年初，大成基金经过3年努力，制造出全行业第一个“80后”基金经理。
两项成就，同样引人瞩目。
作为有公开年龄的第一位“80后”基金经理，大成创新成长基金经理倪明显然受到了过多关注。以至于记者向大成基金相关负责人提出采访时，该负责人不假思索地强调，倪明并非独自一人管理大成创新成长，该基金是双基金经理制。
不管大成创新成长由多少个基金经理管理着，倪明——这位“80后”年轻人，经过3年“锤炼”，迅速成为基金经理已是板上钉钉的事实。
3年4个岗位
身穿笔挺西服，年轻白净，戴一副近视眼镜，这是从大成基金网站看到的倪明照片。如果把西服换成运动装，天生带有书卷味的他，说不定还会被误以为是未毕业的大学生。然而，这位年仅28岁，刚走出校园仅3年的小伙子，已于今年1月12日正式就任大成创新成长基金经理。
上任后不久，倪明代表大成基金公司参加平安再融资计划股东大会。倪明一出现，便迅速被媒体包围。有媒体追问，将会投赞成票还是反对票。倪明说，投票是公司的决定，他本人不表态。
刚刚走马上任，这位年轻的基金经理，就学会了面对媒体作出滴水不漏的回答。然而，从履历看，他的从业经验，却不像他的回答那样四平八稳。
大成基金披露的关于倪明的简历显示，2004年，倪明加入大成基金后，历任固定收益小组信用分析师，大成债券基金经理助理、大成精选增值基金经理助理、金融行业研究员。
就是说，倪明自2004年加入大成基金后，3年时间内从事过4个工作岗位，每个岗位上的平均任职时间不到一年。而这，被大成基金相关人士认为是“积累了相当丰富的投资经验”。
债券、股票全能？
大成基金速成基金经理的神话并非如此简单。
倪明不仅在大成基金3年多的从业时间里，换过数个职位，而且职位之间的跨度也不小。
开始进入大成基金工作之初，倪明主要从事固定收益研究，并在不久之后，便作为基金经理助理，任职于大成债券基金。
毕业不久便当上基金经理助理，本已是小有所成。然而，倪明的步伐比人们想象中更快。在债券基金经理助理的位置上没待多久，倪明便被任命为混合型基金大成精选增值的基金经理助理。倪明从债券投资人摇身一变，成为股票投资人。
即，倪明在短短3年内，“学习”了固定收益投资和股票投资两门课，并顺利毕业，今年1月升任基金经理。
一般基金经理的成长历程为：在证券公司任研究员，如果研究成果显著，便会受到基金公司关注，受邀进入基金公司，任研究员；此后，如果研究员表现出色，便被提升为基金经理助理，最后通关成为基金经理。这个过程，在2006年基金业大扩展之前，一般需要5年左右时间，而这还是建立在研究有成果的情况下。然而，在大成基金的平台上，倪明在短短3年的时间实现了快速“成长”。
他是如何在短时间内，学习这两种不同的投资技巧呢。记者就此问题向大成基金提出采访，但大成基金并没有给予回复。
28岁与157亿
大成创新成长基金二季报显示，截至6月30日，基金份额为157亿。
与其庞大的规模相比，基金经理年轻的肩膀似乎不堪重负。
数据显示，大成创新成长上半年净值损失43.14%，列主动型股票基金倒数第8名。同时，该基金也是大成基金旗下业绩最差的基金之一。
今年以来，该基金连续两个季度跑输业绩基准。一季度跑输8.22%，二季度跑输1.61%。季报显示，大成创新成长一季度末和二季度末仓位分别为68.50%和66.68%，低于该基金业绩比较基准中沪深300指数70%的比例。即，该基金跑输沪深300指数。这表明，基金的选股并不恰当。
一季度，有色板块暴跌，基金大量持有中色股份和锡业股份，两只股票一季度内跌幅均高达43%，远远大于沪深300指数30%的跌幅。
从基金历史表现看，业绩并不理想，并且连续较大幅度跑输基准，也较为少见。无独有偶，倪明于今年初加入该基金的管理。两者之间，不知道是否存在某种必然性。
《基金观察》向大成基金提出，希望了解倪明在大成创新基金具体负责的内容，但未获该公司回复。
文：黄嫀淓
俗话说，林子大了，什么鸟都有。
基金经理群体也是一个大林子，里面藏着各种各样的“鸟”，其中一种，就是人们所说的“菜鸟”。这些“菜鸟”的共同特点，是手握重金而表现平平。他们当中，有些人年少气盛经验不足，有些人身兼数职分身无术，但不管什么原因，他们最终被同行们甩在了后面。
博时陈亮：多劳无功
古语云，能者多劳。
陈亮，1975年生人，今年33岁。他从2003年8月起任博时裕富的基金经理，当时年仅28岁。2006年8月他被提升为数量化投资小组主管。4个月后，2007年2月，接手管理封闭式基金基金裕泽。2008年4月份，博时公司发行博时特许价值基金，陈亮又被任命为基金经理。
陈亮在博时这家第一梯队基金公司中，称得上身兼数职，独挡一面。正常情况下，人们会把这种现象理解为能者多劳。然而，事实上，陈亮的表现并不出色。
他所管理的博时裕富(从今年7月3日起离任)和博时裕泽，今年以来，均在同类基金中，排名倒数前列。
博时裕富上半年净值缩水45.78%，排可比基金倒数第2名。博时裕泽上半年亏损40.33%，在33只封闭式基金中排倒数第6名。
如果说，半年业绩不能说明一切，那么，3年业绩，或者能更清晰地看到一位基金经理的实力。
记者查找了博时裕富过去3年的业绩，结果发现，这只基金过去一年、过去两年、过去三年的排名分别是156(169只可比基金)、68(93只可比基金)和50(54只可比基金)。这样的排名意味着，陈亮过去3年排名均在同类基金的后1/4，3年净值增长率更排名倒数第5位。
这种排名可以解释，为何由他兼管的博时特许价值发行时，只募集到4.77亿的份额。在同期第一梯队公司发行的基金中，博时特许价值是募集份额最小的基金。
然而，就是这样的一位在业绩上从没有出色表现的基金经理，在博时基金却身居要位。除任基金经理外，同时担任该公司数量化组投资总监。
大成占冠良：牛市“赴死”队
大成2020生命周期基金基金经理占冠良，现年31岁，去年7月份走马上任，管理该基金正好满一年。
占冠良是幸运的。他接手2020基金不久，公司就对该基金进行了持续营销。经此一役，基金的份额，迅速从十几亿膨胀到180亿，足足增加了十多倍。当时30岁的他，已经掌管近180亿的巨大财富。
然而，占冠良也是不幸的，他接管该基金一年来，基金排名不断后退。根据晨星统计，大成2020基金过去一年排名同类基金117位，今年上半年排名则已跌至154位。半年倒退近50位，个中原因，是基金规模扩充过快，还是基金经理无力应对熊市，还是另有内情，人们不得而知。但是，从公开资料中，也许能够找到线索。
大成2020过去5个季度的仓位显示，基金除2007年三季度外，一直保持较高仓位。
2007年9月中，大成2020进行持续营销，分红多达10份送14元。正是经过这次持续营销，基金规模成十几倍增长。
如果对市场风险有正确的判断，这次分红引致的仓位大幅下降，本可以为占冠良带来规避市场风险的良机。众所周知，2007年9月份，蓝筹股估值已接近60倍。
然而，占冠良并没有把握机会。他在分红以后，便迫不急待地把近180亿资金，兑换成A股流通市值。直至年末，基金的仓位又上升至89.18%。这意味着，大成2020基金现时90%的资产，都是在指数接近最高点时建仓的。在接下来短短半年时间内，这位基金经理所做的唯一一件事，就是让大约70亿资金随着指数下泄而灰飞烟灭。
根据大成2020最新更新的招募说明书，该基金目前的仓位范围为0~95%，显示基金在仓位变化上的空间极大，可算是基金的天然优势。
然而，从占冠良的历史操作发现，他并没有充分利用这个优势，规避系统性风险，而是盲目地快速建仓。
占冠良的例子，又一次证明，在牛市中一根筋地向前冲，无视风险，正是“菜鸟”基金经理最大的软肋所在。
刘天君：少年得志不得意
嘉实基金2008年投资策略报告会现场，有人质疑嘉实基金2007年业绩平平。当时，年轻的投资总监刘天君语出惊人：我们今年本来就是看空的，我们不在乎别人怎么说。
此话一出，在座所有人都感到愕然，还有一些愤怒。立刻，该公司另一位高层“教导”刘天君，让他跟现场的人道歉，但刘天君并不领情。
刘天君是新一代基金经理中年少得志的典范。早在2006年，他管理的基金泰和便获得当年“年度封闭式金牛基金”奖，当时，刘天君仅28岁。
随着嘉实基金老将逐一离去，一年之后，年仅29岁的他被提升为股票投资总监，这使他的基金投资生涯向前迈进一大步。
拥有如此漂亮的经历，难怪刘天君本人即使面对媒体和持有人，也能“畅所欲言”。
然而，也许是与从2007年开始，他就“看空”有关，一年多来，刘天君的业绩，也没有回到2006年时的辉煌。
目前，刘天君参与管理的基金有两只，即嘉实优质企业和嘉实成长收益。嘉实优质企业上半年排名73，位列股票型基金1/2左右。
他从2007年4月开始参与管理嘉实成长收益，该基金近半年和近一年业绩均不如人意。近一年在晨星积极配置型基金中排名38，今年以来排名倒数第3位。
投资也讲“一防一保”
文：黄嫀淓
投资大师格雷厄姆(Benjamin O.Grahan)曾谆谆教导他的徒弟、后来也成为投资大师的巴菲特(Warren.Buffet)说，“投资有两条最重要的规则：第一条是不要亏钱，第二条就是不要忘记第一条。”
其言下之意，就是要时刻注意资金安全。
没有风险意识的投资，是最危险的投资，尽管它在某个时间会赚钱。缺乏风险意识的投资人，是最容易失败的投资人，尽管他在某个时间能盈利。
公募基金经理，掌管着1亿多中国民众的养命钱，更应该时刻不忘风险意识。不幸的是，他们中的许多人，并没做到这一点。
大成旗下某基金，去年9月份持续营销后，规模扩大了十多倍，至180亿。之后，该基金经理罔顾市场高位运行风险，迫不及待把100多亿新募资金买入股票，致使基金半年多来饱受下跌之苦。
这是个极端的例子，也正好反映出，年轻一代基金经理，在没有任何熊市经验的情况下，投资行为具有单向性——只知道买入，不知道风险。
买股票容易卖股票难，亏损了要涨上去，难上加难。短短半年，不少基金的重仓股股价跌至六成，不少基金的净值，跌到6毛、5毛。要收复失地，谈何容易。于是，1亿多人手中的现金，随着基金净值缩水，都被狠狠地打了折扣。
经过一连串的宏观调控之后，6月份CPI出现回落迹象，让人们看到一丝希望。为此，多数经济学家预期经济宏观调控将要由“双防”转为“一防一保”，即防通胀，保增长。
投资也要讲“一防一保”。所谓“一防”，即时刻有风险意识；“一保”，即保住已有收益。总结来说，就是“防风险，保收益”。
“一防一保”，正是年轻的基金经理们最缺乏的一课。
根据《基金观察》统计，今年上半年，35岁以下基金经理表现明显差于35岁以上的基金经理。其中，30岁~32岁的基金经理业绩最差，相比35岁以上的基金经理，多亏损2%。这也说明，过于年轻、缺乏相关的从业经验，的确是基金经理的大忌。
可笑的是，基金公司为了应对不断扩张的规模，竟不顾投资人利益，以极短的时间制造出一位又一位经验不足的基金经理人选。市场险恶，那些不合格的“菜鸟”们最终会被现实所淘汰。
北方人有句大俗话，是骡子是马，拉出来溜溜。
熊市来了，菜鸟基金经理原形毕露。
文：黄嫀淓
“菜”谓之嫩、没有经验。
若是“菜鸟”基金经理在管你的钱，是否令你心惊胆战？
《基金观察》联合好买理财中心发起菜鸟基金经理调查，结果发现，以35岁为界，有年龄可考的35岁以下基金经理过去半年表现，的确比35岁以上(含35岁)的基金经理逊色。
因此，有人形容，年轻的“菜鸟”基金经理就像是温室里培育出的花朵，一遇到熊市的暴风骤雨，脆弱原型显露无疑。
博时的陈亮、大成的占冠良都是其中代表。再看到大成创新成长的倪明仅仅毕业3年便一跃而为“80后”基金经理，更让人感慨，当年的“小皇帝”一辈已在不知不觉中掌管了其父辈、祖辈的财产。
当然，不一定“年轻”就必然意味着“菜”。年轻一辈中，也不乏业绩出色、甚至超越前辈的后起之秀。
40岁以上、在人们心目中可能是“经验丰富”的基金经理们出人意料的业绩表现糟糕，成为名副其实的老“菜鸟”。
文：黄嫀淓
有这么一群人，他们总数不足400，但最高峰时掌管着近3万亿元人民币，约相当于整个A股流通市值的1/3，相于当2007年中国GDP的1/8，堪称中国最“富裕”的群体。
他们是谁？——是手握千家万户财富的基金经理。
经过2006年~2007年的牛市大扩军，基金持有人数量已突破1亿。也就是说，大约每11个中国人里面，就有1个购买了基金。如果以第二季度基金市值愈2万亿计算，目前391位基金经理，人均管理规模高达51亿。
然而，就是这样一群肩负重大社会责任的队伍，近年日趋年轻化。据好买理财中心统计，有披露年龄数据的基金经理平均年龄仅35.66岁。这使基金经理在整体业绩大幅下滑的背景下，更受各方质疑。焦点之一就是，随着越来越多年轻人的加入，基金经理从业经验年限明显缩短，持有人担心，这些年轻人稚气未脱、资质尚浅，可能并不胜任管理职能。
《基金观察》联合好买理财中心发起“菜鸟基金经理调查”，探寻这些年轻的基金经理们，是否正是人们心中所想的“菜鸟”。
调查结果显示，基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以下基金经理过去半年表现，的确比35岁以上(含35岁)的基金经理逊色，半年亏损相差1%；年龄在30岁~32岁的基金经理表现更差，比35岁以上的基金经理多亏损2%。这说明，基金投资人的担心，并非没有根据。
“菜鸟”名副其实
我们统计了有明确年龄数据，且任职时间满半年的基金经理。经筛选，这样的基金经理共130人，他们管理着133只偏股型基金(包括封闭式基金)。
值得注意的是，这130名基金经理年龄绝大部分主要集中在33岁到40岁之间。40岁以上的基金经理仅余11位。这样的年龄结构，与美国基金经理的年龄分布情况存在极大差异。美国基金经理平均年龄在45岁左右。
我们以35岁为界，把130位基金经理分成两组，统计他们在过去半年的业绩表现。
结果正如人们所料，基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以上基金经理87位，占比67%，半年平均净值损失34.32%，35岁以下基金经理43位，半年平均净值损失35.33%，两者相差1%。此外，30岁~32岁的15位基金经理上半年平均净值损失为36.27%，比35岁组多损失2%。
可见，人们把那些年轻的、入行不久的基金经理，称为“菜鸟”，并非毫无根据。
有趣的是，这些在弱市中表现不佳的“菜鸟”，在过去一年中，却跑赢他们的前辈。从2007年7月1日至2008年6月30日。35岁以下的基金经理，净值损失10.32%，35岁及以上的基金经理净值损失更多，为11.80%。
2007年下半年，市场基本处于牛市阶段，可以推断，“菜鸟”虽然在弱市未能制胜，但是牛市中，却凭着初生牛犊不怕虎的勇气，轻易超越他们辛苦经营多年的前辈。
两段时间不同表现正好说明，“菜鸟”基金经理，更像是温室里面培育出来的花朵。在牛市阳光的照耀下，他们茁壮成长，但一遇到风吹雨打，难免枝折芽断，脆弱的原形显露无遗。
流水线制造基金经理
2008年1月份，“80后”基金经理闪亮登场，他就是大成创新成长基金经理倪明，也是目前有公开年龄数据的最年轻的一位基金经理。
公开资料显示，倪明2004年加入大成基金，3年之后，即2008年初，他就被提升为基金经理。
倪明的简历揭示了他大成基金的整个成长历程：2004年倪明加入大成基金后，历任固定收益小组信用分析师、大成债券基金经理助理、大成精选增值基金经理助理、金融行业研究员，最后是基金经理。3年，他在大成基金的平台上，完成了从硕士毕业生到基金经理的蜕变，在这3年内，他曾在4个工作岗位上任职，平均每个岗位的任职时间不超过一年。
“许多年轻人在没有准备好的时候，就被提上基金经理的位置，管理规模几十亿、甚至上百亿计的基金。”一位具有多年实业经验的投资界人士告诉记者。从企业界“退休”以后，他着手准备建立自己的私募基金，并希望从公募基金中挑选搭档。一个月以来，他通过电话、邮件和当面交流等方式，面试了来自深圳、广州和北京三地的数位基金经理。结果却让他相当失望。
“他们大谈相对价值，却说不出企业的内在价值是怎么回事。还有不少年轻人，口中说的投资理念和实际操作大相径庭，让人觉得十分可笑。”他总结道。
另外，一位业内人士告诉记者，近年基金公司人员匮乏，就算是资历很浅的研究员，只要小有成绩，就会被迅速提升为基金经理。比如，南方某基金公司的一位基金经理，就是因为其挖掘了伊利股份，引起领导关注，迅速被提升为基金经理。
在基金规模迅速膨胀的背景下，基金公司成为制造基金经理的流水线，他们在这条流水线上，以最快的速度，培养出自己的“专业投资者”。
35岁以下的基金经理中，业绩最差无疑是博时基金的陈亮。陈亮管理着博时旗下两只基金——博时裕富(从今年7月3日起离任)和博时的基金裕泽，这两只基金今年上半年的跌幅均超过40%，博时裕富更是所有主动型股票基金的最后一名。
这种排名也解释了由他兼管的博时特许价值发行时，为何只募集到4.77亿的份额。在同期发行的第一梯队公司的基金中，博时特许价值是募集份额最小的基金。
易方达基金经理平均33岁
随着基金经理整体进入“70”时代，基金公司投资团队年轻化特征也相当明显。
《基金观察》统计了有3名基金经理以上(有公开年龄数据的基金经理)的基金公司中，基金经理年龄分布情况，结果发现，一些基金公司的投资中坚力量，已彻底“70”化。其中，易方达基金堪称投资团队最年轻的公司。
该公司有年龄数据的基金经理共9名。其中，最小29岁，最大36岁，平均年龄仅33.3岁。
易方达公司基金经理年轻化，与其资深基金经理调离公募不无关系。2007年最后一个交易日，公司公告，明星基金经理肖坚不再任易方达策略及策略二号基金经理，马骏不再任易方达50及深证100基金经理，肖坚和马骏的年龄分别是39岁和42岁。
庆幸的是，目前看，核心团队年轻化并未影响该公司业绩，易方达公司今年来表现仍稳定在中游水平。
不仅基金经理越来越年轻化，投资总监也出现年轻化趋势。嘉实基金刘天君，现年30岁。2007年就任嘉实基金股票投资总监，当时才29岁，是国内最年轻的投资总监。
刘天君在业绩上的表现，只能算中规中矩。他参与管理两只基金——嘉实优质企业和成长收益。嘉实优质企业上半年排名73，列股票基金1/2左右；嘉实成长收益却在积极配置基金中排名倒数第3，多少让人失望。
警惕“老菜鸟”
数据还告诉我们另一个奇怪的现象，那就是基金经理的业绩与年龄的关系，呈现两极分化，中间最好，两端较差。
无论半年还是一年的业绩统计，均揭示出这样的一个现象，年龄在30岁、32岁和40岁以上的基金经理表现最差。
30岁和32岁的基金经理半年亏损均超过37%，被称为“菜鸟基金经理”无可争议。让人意外的是，一批年龄较长、从业经验丰富的资深基金经理，业绩表现出人意料的糟糕。11位40岁以上的基金经理今年上半年亏损达37.17%，与30岁和32岁组别的基金经理相当。因此，如果把年轻的基金经理称为“菜鸟”的话，40岁以上的基金经理，则当之无愧为“老菜鸟”。
“老菜鸟”的出现，不由得让人联系到近年公募基金频转私募的现象。
2006年底起，一批公募基金经理纷纷跳槽私募。他们当中，大多是从业资历较深的大师级人物。他们的离去，严重削弱公募基金的投研实力。
联合证券一位分析师曾感叹到：有个性的牛人都到私募去了，留下来的，多数是随波逐流的庸人。
无奈，他一语成谶。大师离去，那些拥有“辉煌”从业经验，默默无闻的年长基金经理，潜藏在基金经理的队伍中，最终化身成为“老菜鸟”。
年轻才俊展露头角
虽然在人们印象中，“菜鸟”形象，总与年轻、新手密不可分。然而，请不要忘记，近两年最牛的基金经理王亚伟，10年前接手基金兴华时，也仅有28岁。用现在的话来说，当时的王亚伟是名副其实的“年轻才俊”。
当然，他当基金经理时，基金刚刚诞生，还没有排名压力。而且，基金兴华10年10倍的骄人业绩，堪称封闭式基金之翘楚，与其任职的每一位基金经理的出色表现都分不开。
因此，我们相信，在年轻的基金经理里，必然也有一些年轻才俊，经过岁月的磨砺，可能成长为将来基金投资界的顶梁柱。
在年轻的基金经理中，有两位的表现相当出众。他们是兴业全球视野董承非、国海收益黄林。
董承非，年仅31岁，他管理的兴业全球视野上半年业绩排名股票基金第8位，甚至超过了兴业基金明星基金经理王晓明管理的兴业趋势。董承非任曾任兴业趋势的基金经理助理，当时王晓明已任该基金的基金经理。因此，两位从辈份上而言，算得上是师徒关系。从王晓明和董承非的例子，也告诉我们，明师确实出高徒。
国海收益黄林年仅29岁，尚未毕业就争取到进入当时的湘财荷银基金(现更名为泰达荷银)实习的机会。虽年纪轻轻但从业时间已近5年。从2007年3月接手国海收益以来，其表现甚至超过之前几位基金经理。在最近一年和最近半年的排名中，分别位列积极配置型基金的第5名和第4名。
文：陈植 黄嫀淓
自古英雄出少年，在基金业同样如此。
国海富兰克林中国收益基金经理黄林，29岁，是国内最年轻的基金经理之一。这位双子座的基金经理，给人的第一印象，是灵活变通，反应敏捷。这正如，2008年初，当他意识到市场风险来临时，毫不犹豫地减持了当时估值偏高的金融股。此举让他在牛熊转换的弱市中，挽回不少损失。也使他在一年多的基金经理生涯中，交出一份好成绩。
晨星数据显示，今年以来，中国收益净值仅下跌27.32%，在积极配置基金中排第8。此外，黄林担任基金经理期间，国海富兰克林中国收益基金位列最近一年混合型基金业绩排第5名，是该基金成立以来最好的业绩。
抛金融、发掘磷钾肥公司
与许多年轻的基金经理一样，黄林在牛市中表现出色，与其他年轻的基金经理不一样的是，他在熊市中，同样经受了考验。
今年以来，他管理的国海收益基金较为抗跌。黄林总结的经验是，保守的资产配置和防御性的选股。
2007年4季报显示，国海收益持有金融股比例占基金资产净值的13%。此后，在2008年初，他判断市场的拐点到来，果断降低金融股比例，把中信证券和招商银行，从10大重仓股中剔除出去。这样的结果是，一季度末， 该基金持有金融股比例仅余4%。
黄林说，其实当时很多人都知道市场面临风险，金融股估值偏高，但是，关键在于感知到风险后迅速行动，切实地把一些估值偏高的股票剔除掉。
“当你认识到风险后，就要以很快的速度来实现组合调整。”黄林在行业研究员岗位上的积累让这一切变得相当顺利。
在卖出金融股后，黄林转而寻找更有优势的股票。在高油价的背景下，他发现了磷肥和钾肥类公司。
黄林曾经是石化行业研究员，他对这个板块相对了解。当油价暴涨，黄林首先想到，与油价正相关的钾肥类公司将会受益。
“这是中国国内缺少的、由国际定价的产品，并且在国内具有相当高的强制需求，可以避开宏观调控带来的风险。”黄林解释。
黄林的职业发展轨迹，至少可以看出，这是个有目标、且会提前绸缪的人。
2004年，还未毕业，黄林就争取到进入当时的湘财荷银基金(现更名为泰达荷银)实习的机会。毕业后，他凭借实习期不错的表现，正式在湘财荷银基金研究部作为行业研究员任职，他本人也因此顺理成章进入这个看似门槛很高、手握重金的行业。
2006年，27岁的黄林加盟国海富兰克林基金，继续任行业研究员，2007年3月份，他被提升为基金经理。
《基金观察》(以下简称问)：你是从行业研究员直接被提升为基金经理的，你如何适应这个转变？
黄林(以下简称答)：的确，研究员和基金经理看问题的角度很不一样。研究员会为发现一个好股票而欣喜，因而推荐买入，但基金经理需要更多考虑资产配置。有时候研究员认为很好的股票，基金经理不一定会买，因为他能看到市场上其他的股票，要和不同研究员推荐的股票作对此，然后想该不该买，或者买多少。
所以，从研究员到基金经理，我觉得最难的就在于你如何做减法，也就是精选公司。
问：研究员的从业经验对你现在的工作有帮助吗？
答：我觉得帮助挺大。我毕业3年多，一直在当行业研究员，那个时候每年有1/3以上的时间都在考察公司，这使我对很多行业和公司都有一定了解。
做基金经理后，我发现研究员工作带来的投资经验很管用，它让我能从多角度去看一个行业景气度是否在上升通道，或者出现拐点。这样我可以更加合理化地规避一些操作风险。
问：作为公司投研团队里相当年轻的成员，有压力吗？您自己看来，“不够老”是“好事”还是“坏事”？
答：压力是有的，但也是动力。我个人觉得，能不能在证券投资领域把工作做好，不仅仅是看他的工作经历与时间长短，还要看他是否对很多行业有很深刻的了解与判断。
我在做研究员期间，调研过很多行业，除了一些高科技产业与少数消费品领域，其他行业我都有过很细致的研究。当然我还要积累更多市场经验，确保我管理的基金未来能表现更好。
上游资源类板块估值偏高
问:在震荡下跌的A股行情里，作为一只资产规模16亿元的基金，您是否觉得相比100亿元的基金，有一种船小好转向的感觉？
答：其实我们的换手率是相当低的，去年排名全行业倒数第二。在上半年股市单边下跌的背景下，很难保证每一次换股都能成功。我们要做的，就是选择一个景气度高的行业或业绩持续增长的个股，长期持有，同时密切跟踪行业
景气度与宏观经济的变化，做出必要调整。
去年四季度，我们发觉中国经济正面临高通胀的冲击，就减持了一些对经济周期敏感性偏高的金融地产股，再增持了景气度仍然看涨的上游资源类个股。当然我们也减少了股票的个数，采取集中持股的策略。
问:当中国经济高通涨、高增长格局短期还难以改变的情况下，下一步投资重点会放在哪里？
答：我们长期看好国内股市，但短期内对估值的判断影响我们的投资。
我们首先是精选一些消费类、医药、商业零售行业的优质上市公司，它们抗拒经济周期转变的能力会更强；还有一些具有自主品牌与很强技术实力的制造业公司，它们随着上半年大盘指数一起跌下来，估值有点偏低。不过我还得提醒一句，一些上游资源板块可能估值偏高了，就像7月18日前后全球市场担心美国经济衰退，石油期货短短几天就跌了约10%，我们在看好资源类企业受益高通胀的同时，还要注意宏观经济走势对它们的影响。