记者：在股市不断向上突破已站上5500点高位后，市场将走向何方？
余明元：国庆长假后，A股指数经过五千点上方的整固后，四季度有望向更高的目标进发。
从2006年初开始的牛市行情有三大驱动力：人民币升值带来的资产价值重估以及流动性泛滥、上市公司净利润增长不断超预期、负利率时代造就居民储蓄资金向证券、基金等高回报产品转移。目前看来，驱动本轮牛市的三大动力都没有任何衰竭的迹象，因此，投资者没有必要盲目恐高、盲目猜测牛市的高点。
牛市行情并不是一味上涨。短期来看，市场在突破5000点以后，A股市场面临的不确定风险正在积聚，这将导致第四季度市场波动性增强。
记者：你们将采取什么策略？四季度哪些行业机会较大？
余明元：基于A股市场中长期趋势依旧看好以及短期市场波动性将增强的判断，我们四季度的行业配置策略将适当考虑组合的防御性，在对资源品、金融、装备制造等行业标配的同时，适当增加在零售业、品牌消费品和医药行业的投资比重。
根据8月份CPI6.5%的增幅以及第四季度食品价格将缓慢回落的判断，预计今年全年CPI的增幅将会落在4.5%-5%这一区间，轻度的通货膨胀将会促进百货零售业、品牌消费品行业的利润增长。另外，十七大前后即将公布的全民医保方案、IMS Health关于中国将成为仅次于美国的世界第二大药品消费国等重要信息将给国内医药行业带来巨大的发展机遇，化学药制剂、原料药和医药商业有可能成为第四季度医药行业投资的亮点。
而经济的持续景气，尤其是房地产、电力、机械等行业对于煤炭和金属需求的持续上升，将促使煤价和金属价格稳步走高。相当多的煤炭、金属类上市公司还通过外延式的资产注入，进一步提升了公司的赢利能力。因此，在全球性的通胀背景下，资源类企业的价值将进一步被市场所认识并继续受到追捧。与此同时，随着持续的升息，房地产行业的需求下降以及住房贷款的违约风险正在逐渐呈现，天治基金将在第四季度适当减少在该行业的投资比重，直到进一步的房地产调控措施出台。