国庆节过后，杨建华的桌子上多了一架漂亮的歼10战斗机航模，这是他当年在成都飞机设计研究院的同事送给他的礼物，也是他一段青春岁月的见证。这位大成基金投资部副总监、大成价值增长和基金景阳的基金经理，曾为中国军用航空业贡献了5年宝贵青春。
如今，他的“航空梦”转向了基金投资领域，他自述现在的主要工作就是带着基金持有人，在牛市起飞之后，继续在高空保持稳健的续航能力。而他提出主要的运行路径就是，“像管理公募基金一样管理公募基金。”这句有些绕人的话听起来奇怪吧？他管理的基金景阳、大成价值增长难道不是公募基金吗？还是让我们带着这一疑问，在他的娓娓道来中揭开谜底吧。
回归公募基金本源
杨建华目前管理的开放式基金大成价值及封闭式基金景阳，历史上都曾经获得过基金行业的最高荣誉――金牛基金。
在记者的印象中，杨建华此前更着重于自下而上的选股，他过去在苏宁电器、驰宏锌锗、吉林敖东、上实发展等很多个股上的超前投资给市场留下了深刻印象，也为持有人带来了丰厚收益。但这一次见到杨建华，他的思路却有较大的改变，管理的着眼点放在了组合管理以及如何回归公募基金的本源。
这一话题缘于杨建华对当前基金业发展的思考：现在国内基金的A股持股市值超过了3万亿，占整个流通股市值的权重达到27%，超过了美国共同基金在市场中所占的23%的比重。可以说已关系到整个国计民生、千家万户，每天净值的波动都牵扯着老百姓的心。
“从这个角度我们应该思考一下，公募基金如何回到其代客理财的本源。如果说原来大家还是学习、探索的话，那么发展到今天，基金管理模式应该逐步成熟起来，风险控制水平也应该再上一个台阶。”杨建华说。
在他看来，要做到像管理公募基金一样管理公募基金，首先要做好基金的组合管理。目前市场的资金结构已经发生了很大变化，基金数量增长赶不上规模的增长，很多一、二十来亿的基金，已经长大成两、三百亿的基金。这种资金结构的变化，一定会使国内公募基金的资产管理模式产生重大的影响和调整，即从传统的股票投资转向组合管理。
业内已经逐渐认识到，这种转折体现在两个方面，一是投研决策上更注重流程和团队的协作，淡化基金经理在投资中的个人色彩；二是资产配置上侧重自上而下的行业配置，而非自下而上的个股精选。个股的研究和挖掘在下一步会退居其次，因为单一个股即使表现再好，也对基金的净值贡献不多。
需要补充的是，杨建华并非不重视个股选择，他仍然强调作为一个基金经理，要实实在在地投资一些优质公司并长期持有。如果总是买入股票，很快又卖掉，说明投资决策一定是不慎重的。公募基金应该靠长期投资赢得社会的尊重和持有人的信赖，而不是靠短期的投机取胜。
在组合管理中，杨建华更强调均衡配置，即使再看好的股票，也只有5、6个点，他认为如果持股过分集中，不仅对市场的影响会很大，基金的流动性管理也有困难。另外，他认为如果看好一只股票或某个行业，就对其投资过重，基金净值增长在某个阶段也许会有好的表现，但这不是他追求的。
均衡配置有一段时间会使基金业绩变得比较中庸，排名也会过分“稳健”，但杨建华却显得很平和，他并不刻意地追求排名，他管理的基金景阳很少在某一个月、某一个季度或者某半年排在第一名，但综合长期的业绩来看，基金景阳却在长跑中显出了脚力，跑在了前面。最新数据显示，不管从两年、三年来看，基金景阳一直稳居封闭式基金的前三名。
投资像生活一样，心态很重要。性格恬淡的杨建华笑谈自己颇有佛缘，他去西藏大昭寺的时候，曾参见过一位修行很深的旺扎活佛。活佛问他：如果看到马路上一个人穿着漂亮的衣服，开着豪华汽车，你会羡慕他吗？旋即活佛自答：不要去羡慕他，要去祝福他。人的很多疾病正是因嫉妒而生，嫉妒会产生烦恼、紧张、痛苦、忧愁，让心灵得不到安定。
杨建华说这也正是他的想法。在管理基金时，看到做得好的基金，他不会孜孜以求想着超越别人，而是独立做好自己的研究和管理。结果是尽管没有特意追逐市场热点，却总是能把握市场轮动的脉搏，与市场形成良好共振。这使得他管理的基金呈现鲜明特点，不管什么阶段进来的投资人，都能在基金净值稳健上涨的过程中赚到钱。在其看来，这正是公募基金经理的本分——让持有人的资产实现持续稳定的增长。
杨建华说，基金管理人应该像管理公募基金一样管理公募基金。另一方面，基金持有人也应该像持有公募基金一样持有公募基金。作为一个投资者，也要重新认识公募基金，理解公募基金，要有一个平和的心态，做一个成熟的基金持有人。
赚取阳光下的利润
如果说日益兴起的私募基金是为富人理财的话，那么公募基金面对的投资者群体更为广阔，既有富人，也有平常百姓，而每月二百元就可以进行定期定投的基金投资方式更将这一群体无限放大。
杨建华认为，公募基金一定要找好定位：“我们是管理财富的，是金融服务行业，而不是像对冲基金那样去与市场相赌。因此公募基金赚取的是均衡收益。想明白了定位，我们就能始终保持着平和的心态。”
面对排名的压力和市场的种种诱惑，他始终坚持“基金应该赚取阳光下的利润。”他认为，市场可以不理性，但作为引导市场的机构投资者要理性；市场可以不成熟，但机构投资者要成熟。
杨建华外表儒雅温和，似一位谦恭有礼的学者，但是纵论天下大事之际、谈笑风生之间却洋溢着浓烈的英雄主义气概。这也许是早年国防事业的工作经历在他身上刻下的烙印。更为难得的是，在利益至上的资本圈中，他始终保持着对社会、对人类深切关怀的怜悯之心，是一个理想主义者。
这一点体现在投资中，就是其不能容忍那些明目张胆欺骗投资者的上市公司，对于极端者，他甚至会当面将其驳得体无完肤。2006年股改时，一家有意缩小A股换股比例的上市公司高管到大成基金来拜访，他不客气地指出这种行为是明目张胆地损害A股投资者利益，让对方一时下不来台。
股改以来，有个别公司在信息披露上故意欺骗投资者，甚至恶意操纵股价，这样的企业尽管在二级市场可能会有一段上涨的空间，但杨建华认为,作为公募基金的经理，要树立一个理念，决不能去投资那些损害投资者利益的上市公司，不能为了赚钱而去纵容这些不好的风气。他有些遗憾地指出，国内的投资者还很善良，对那些不良公司还太容易宽容。