⊙本报记者 张炜
最近市场的下跌出现源于三方面的原因，一是指数短期涨幅过大而没有出现过大的调整，市场本身调整的压力很大；二是市场普遍预期未来紧缩政策会进一步出台；三是市场预期中石油A股将在近期回归对资金造成一定的压力。我们分析在目前的指数位置市场整体估值水平并不便宜，市场需要一段时间的调整来释放风险。
预计短期大盘继续维持震荡调整格局，但我们并不认为会有较大幅度的调整，而是以时间换空间，按照行业和个股基本面的估值进行结构调整的可能性更大。
未来市场会有一段时间消化十七大会议期间巨大的信息量，但又值各公司三季报公布时期，同时未来仍会有更多的海归股在A股上市，考虑到中石油2006年利润接近目前A股全部公司2006年利润总和的三分之一，其市值目前3.6万亿相当目前A股总市值14%，一旦中国石油上市，对A股的市值和利润结构产生巨大影响，不妨继续保留现金头寸积极申购。组合管理方面应坚守蓝筹核心资产、吐故纳新，结合市场发展态势逐步使组合收益体现能策略性前移，以满足投资人对收益回报的部分需求。
建议投资者重点增持业绩增长超预期且具有相对估值优质的大盘蓝筹股以及机械和医药等行业的二线蓝筹股，减持前期涨幅过大且已不具有相对估值优势的外延增长类个股，维持适中的股票仓位。