本报 徐皓
近期股市上下两难，多空双方势均力敌。如何看待这种局面，今后应选择哪类个股，投资策略该如何，风险何在？本报记者特意专访了南方优选价值基金经理谈建强。
谈建强认为，目前股市已进入牛市休整期，因而呈现反复震荡的格局。一方面，经济面临诸多不确定性和资金面压力，使调整尚难以轻言结束，另一方面主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告段落，奥运临近将活跃国内政经气氛，使得阶段性反弹机会并不乏见。而在具体股票表现上，由于资金供给与需求将会表现出剧烈的分化现象，股价严重高估、缺乏核心竞争力的那部分企业在面临非流通股解禁时，向下调整的压力必然会十分剧烈。另一方面，核心竞争力突出、能够持续受益于中国经济成长的优质公司，又将会不断吸引市场的增量资金，估值水平持续提升，股价也将同时因业绩成长和估值水平提升带动而上涨，从而在2008年获得可观的超额收益。
对于后市看好的板块，谈建强坦言，南方优选价值基金将挖掘全流通市场下的新蓝筹品种，精选有确定性增长的个股，其继续看好三条行业主线：内需为主的消费服务和投资拉动行业；具有自主创新能力的先进制造业；供给持续紧张以及价格超越通胀速度的大宗商品和原材料行业。
在投资策略方面，谈建强强调，南方优选价值基金主要采用“自下而上”的策略，比较上市公司的现有账面资产价值与股票投资价值在此基础上优选未来价值能够释放(盈利能力持续稳定或处于经营反转，未来两年盈利增长高于GDP增长)的上市公司作为主要投资对象，同时结合“自上而下”的行业分析，从而以最低的组合风险优选并确定最优质的股票组合。其未来将主要通过适时调整大类资产配置、选择景气行业和精选优质个股三个方面来制定投资策略，更好地为持有人控制风险，创造稳定长期的回报。
当然，今年股市投资的风险不可不防。谈建强提醒要继续警惕五类公司的风险：1、大小非减持压力大的行业或公司；2、关注超预期紧缩政策对利率敏感型行业以及高负债类行业的影响；3、出口政策持续收紧，以及外围经济波动对低附加值出口企业的负面冲击。4、在通胀背景下，面临成本涨价，但同时价格面临管制或转嫁能力受限的价格管制行业；5、全球经济趋缓下，部分全球定价的周期性行业景气下滑。
(本报记者 徐皓)