统计数据显示，2007年10月份股改限售股的解冻额度达到1998亿元，为历史上单月解冻额度最高水平，目前看，也将是今年最高值。此外，首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度也高达1255亿元，远高于9月份的238亿元。从整体情况看，和9月份相比，10月份涉及限售股解冻的上市公司家数差别不大，但额度倍增，使得10月份的单日、单个公司的解冻压力比9月份出现了7倍以上的增长。而从时间上看，10月下旬为解禁压力较为集中的时间段。
西南证券 张刚
中国石化、民生银行解禁额度较大
10月份解冻的45家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有13家，解冻的限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的有自仪股份、海南航空、中国石化、民生银行、海越股份共5家公司。其中，自仪股份的比例最高达到194.02%，其次是海南航空的147.20%。45家公司中，限售股解冻的额度在5亿元以上的有21家公司，其中超过10亿元的有中国石化、民生银行、海南航空、上海汽车、新华传媒、海越股份、自仪股份、中钨高新、新中基、南钢股份10家公司。中国石化的解冻额度最大达880亿元，其次是民生银行的758亿元。两者合计额度占到当月解冻额度总和的85%，显示套现压力仅集中在2家上市公司上。从解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的仅有海越股份、ST道博、海南航空共3家公司，分别为153位、48位、23位。
绩差、高估值公司将遭套现冲击
45家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有25家。国有股比例在30%以上的有15家，50%以上的有8家，分别为上海汽车、中国石化、厦门港务、大庆华科、辽通化工、自仪股份、重庆路桥、太化股份。这些公司可以适当卖出国有股而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。南化股份、光明乳业、鲁抗医药、东方电子、ST珠峰等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。泰豪科技、综艺股份、新华股份、大红鹰、新湖创业等共20家公司不含国有股，则值得警惕。
在45家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有10家。仅有美欣达的相关股东承诺的调整后套现价格高于目前市场价格，东方电子较为接近，其余8家公司相关股东承诺的调整后套现价格远低于目前市场价格，有套现隐忧。
ST珠峰、威尔科技、中钨高新、龙建股份共4家公司2007年第一季度、2007年半年报均出现亏损。前三家公司三季报预亏。香江控股、自仪股份、东方电子、新湖创业、江苏琼花、新华传媒共6家上市公司以2007年半年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。这些绩差公司或高估值公司或将遭到限售股股东的套现冲击。
配售股解冻也需警惕
总之，2007年10月份股改限售股解禁公司数量和9月份相近，但单日解冻额度、单家公司解冻额度环比均出现七倍的增长，主要是中国石化、民生银行额度较大，仅需防范个股风险。此外，10月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售部分也值得高度警惕，定向增发配售股解冻的有5家，首发配售股解冻的公司有6家，首发原股东配售股解冻的公司有8家，首发战略投资者配售股解冻的公司有2家。该部分合计解冻额度为1255亿元。其中，上港集团的首发原股东配售股份解冻额度达563亿元，工商银行的战略投资者配售部分解冻额度为190亿元，大秦铁路的首发原股东配售股份解冻额度达126亿元，其余公司解冻额度较小。