本报讯 上周A股市场在周一站上6000点后展开了大幅震荡，上投摩根认为，在市场估值方面资产注入类股逐渐归于理性，投资者给予它们的估值开始降低；同时，市场转向针对企业内生增长、资产重估等估值洼地的挖掘。大盘自今年7月6日探底3565点后在短短的三个月里获得了接近70%的涨幅，其间甚至没有像样的整理。因此，中短线来说已经积蓄了相当大的调整能量，有待释放。
上投摩根表示，在资金和股票的供给方面，新股IPO和大盘红筹股的回归频率在上周突然放慢。尽管央行频繁展开收紧流动性的紧缩政策，但是市场资金供应仍然充裕，资金推动型股市的特征还在延续。从一个相对较长的时期来看，只要贸易顺差不发生逆转，储蓄搬家的进程不停止，则流动性困局就无法有效打破，在宏观经济健康发展的大背景下，中国股市的高估值状态有望持续下去。但就目前投资策略来说，应该积极关注安全边际相对高的股票，以回避大盘中短线的系统性风险。
展望后市，上投摩根认为由于香港市场在长假期间因资金推动而大涨，因此，节后A股尤其是超级大盘股持续走强，已经在一定程度上透支了未来的成长性，也导致估值提升过快。调整压力有待释放，投资者应该对风险保持谨慎。
记者 徐宏文