上海报道 本报记者
在基金开闸消息的强烈刺激之下,11月14日,上证指数一改此前一周的下跌颓势,在当日有色金属、资源和石油石化类大盘股的带动之下走出强势反弹行情,当日上涨254点,涨幅达4.94%。
受此影响,当日港股国企指数在大盘股的带领之下高开高走,上涨6.84%;恒生指数也创下了4.9%的涨幅;周边股市同样走出了反弹行情,美国道琼斯工业指数上涨2.46%,纳指的涨幅为3.46%。
然而对于内地市场来说,随着CPI和PPI指数的陆续出台,宏观经济通胀压力加大,市场对于央行加息给予普遍预期,这是否再为A股市场反弹行情敲下一根大棒?
基金拆分启动
11月13日,工银瑞信基金治理公司发布公告称,旗下核心价值股票型基金将于本周五(11月16日)拆分,此外在1元净值的基础上,该基金还将进行100亿的限量发售。
次日,金鹰基金治理公司公布了旗下金鹰成分股优选基金拆分的公告,拆分时间为11月26日。
这意味着从本月初"46号文"下发之后被暂停的基金营销活动又将被获准。
11月2日,证监会发布了<关于进一步做好基金风险治理工作有关问题的通知>(即44号文),几天之后,汇丰晋信基金公布暂停旗下"升龙基金组合"的持续营销活动;除此以外,不少基金公司的相关基金营销活动也因此暂停。
在这之前的10月份,仅有天治核心成长、天弘精选、华安创新、中海优质成长四只基金获准拆分。
"周一就开始传出这两家基金拆分的方案获得证监会批准,虽然目前尚未有基金申购正式开闸的消息,不够拆分获准至少也算是给予市场的一个信号。"11月14日,一家基金经理接受记者采访时表示。
除此以外,有保本基金转型而原来的国泰沪深300指数基金将于16日开始申购,由基金隆元变更的南方隆元产业主题基金也将在本月20日集中申购,而基金科讯、基金兴安和基金景阳的"封转开"也正处于待批之中,可以预见的是,在此后一两个月内,市场新增资金并不缺乏。
新设基金的审批与发行,一直成为今年监管层对于基金调控的重要手段,而"46号文"中要求基金公司对于销售规模的控制直接导致不少基金在上周大量抛售蓝筹股,从而使得上周遭遇了9年来沪市最大的周跌幅(下跌8%)。
据记者不完全统计,除QDII基金产品外,新基金的发行出现了一个长达两个多月的断档,最近一只新基金是今年9月5日发售的华夏创新基金。
来自一家总部位于深圳的基金公司内部人士透露,之前已经申报的新基金有望在近期重新启动,"顺利的话会在最近一两周内上会"。
不过也有市场人士对此不是很看好,"目前整个宏观基金通胀压力很大,CPI和PPI指数高企,加息的可能性仍然存在,因此基金拆分获批很可能只是政策层的试探,新基金的申购开闸时间表还很难说"。
CPI高企,央行是否加息?
本周,国家统计局公布的10月份CPI (全国居民消费价格指数)6.5%的同比涨幅再次达到10年来的高点,而食品价格更是比去年同月上涨高达17.6%;与此同时,10月份PPI(工业品出厂价格)同比上涨3.2%,增速比上月上升0.5%。
据记者统计,自今年3月以来,CPI已经连续八个月超过3%的警戒线,今年1-10月累计CPI总水平同比上涨4.4%,比前几个月上升了0.3个百分点。
"从目前的情况来看,CPI中长期上涨的压力正在增大;"国金证券宏观策略部分析师王晓辉认为,作为CPI的先行指数的PPI增速则会导致食品价格同比增速仍将高位运行一段时间;"中国正加速进入暖和通胀的时代"。
11月8日,央行发布的今年第三季度货币政策执行报告指出,预计今年全年CPI涨幅在4.5%左右,价格整体上行压力依然较大,通胀风险仍须关注。据此,央行在对于货币政策展望时表示要"实行适度从紧的货币政策,适当加大调控力度","加强利率和汇率的协调配合,稳定通货膨胀预期"。
今年以来,央行已经五次加息,但是由于CPI居高不下,央行目前对于加息采取了相对谨慎的态度。
上周六(11月10日),央行决定从今年11月26日开始上调存款类金融机构人民币存款预备金0.5个百分点,至此,13.5%的存款预备金标准已经达到历史新高水平。
但是,鉴于目前CPI高企、外贸顺差再创历史新高、货币供给增速居高不下和信贷增速加快的状况,国内绝大多数研究机构均猜测央行会在今年年底前有可能加息27-54个基点。
来自银河证券的统计显示,扣除5%的利息税,目前国内一年期实际存款利率为3.6765%,而今年前10个月的通胀率高达4.4%,即使一次加息54个基点,仍难以改变负利率的现状。
"央行采取非对称性加息的可能性较大,即存款利率上升幅度大于贷款利率,这样在适度控制信贷过快增长、减轻对企业经营压力的同时,可以更好的促进储蓄回流,减轻资产泡沫的压力。"国金证券的分析师认为。
不过,在加息的问题上,也有市场人士认为,考虑到美元仍然存在着不小的减息空间,央行在近期选择通过加息的方式来紧缩流动未必是上上策。
高盛高华大中华区首席经济学家梁红指出,鉴于国内通胀压力的加剧,预计央行还会加息两次,但假如加息超过这个幅度,那就会带来3个负面影响。
一是对冲成本急剧增加。目前我国一年期存款利率为3.87%,扣除利息税后实际存款利率为3.6765%,而目前美国联邦基准利率在最近两个月内两次调整75bp之后为4.5%。"假如央行还会有2次幅度均为27 个基点的加息、美联储还会有2 次降息,可能导致甚至在未经汇兑损失调整的情况下"正结转交易"消失。假如进一步加息导致正结转交易的出现(即中国的利率高于美国),那么或许可以毫不夸张地说全球的游资将全都流向中国。"
第二是经过外汇储备增加所造成的金融损失。据测算,经过汇兑损失调整后持有外汇储备的估算损失目前在每月50 亿美元左右(折年率相当于GDP 的2%),随着外汇储备的增速继续高于GDP 增速,这种亏损趋势显然正在加速恶化。
第三是人民币投机的负结转交易的消失可能导致更多热钱的流入。今年9月份整个银行系外汇资产增量达到720 亿美元,这是最近三年内最大的增幅。