这本是一起稀松平常的重组案。但由于重组各方的利益纠葛，而变得令多方关注。
11月30日中午，重组案的主角——已经停牌两周的九发股份(600180.SH)董事长蒋绍庆向本报记者透露，公司已经向上海交易所递交报告，但公司重组方案仍在等待烟台市政府决策，因而公司还将继续停牌。
两周前的11月16日，九发股份对外公告说，公司控股股东山东九发集团公司(下称“九发集团”)正与北京安捷联科技发展有限公司(下称“安捷联”)讨论股权转让和重组事宜，自即日起停牌。
对银行逾期负债10亿，且已陷入停产状态的九发股份来说，重组方获新生。但随着安捷联——这个染指ST寰岛(000691.SZ)、国药科技(600421.SH)等多间上市公司的“资本玩家”——的忽然出现，期待中的重组被带入迷雾之中。
九发集团隶属烟台市牟平区重点骨干企业，11月28日晚，牟平区区长李爱杰接受本报电话采访时坦率承认，“九发忽然公告的内容，和我们预想的有差别”。
至于九发的重组进程，李爱杰说，“安捷联不是唯一候选人，只要有能力、有意愿、方案好、资金能迅速到位的重组方，我们都欢迎。”
蹊跷停牌背后
李爱杰表示，牟平区政府一直在推进九发股份的重组。但11月16日，九发股份忽然公告说安捷联作为重组方，令政府颇感意外。
“政府很快就找上门来，要求九发集团做出解释。”知情人士说，“九发集团此举是想造成既定事实，迫使政府接受”。
据李爱杰称，其后政府聘请了北京一家中介机构开始对安捷联尽职调查；而政府也率队赴京对安捷联进行考察。
“目前尽职调查报告还没有出来。”李说。
不过，据上述知情人士称，政府考察团返回烟台后，对安捷联评价一般。有人士认为一间注册资本今年9月才从1亿增加到2亿的公司难以对银行负债10亿、亏损严重的上市公司完成蛇吞象。
九发股份的问题由来已久。
此前的10月21日，包括烟台市政府常务副市长、分管副市长在内的主管领导及牟平区政府领导就曾召开专门会议研究九发的重组。
是次会议上，确定了九发必须重组的基调，要求由牟平区政府主导，组成专门工作班子，具体做好重组工作。重组工作班子要广泛筛选引进国内外包括本地实力雄厚的企业作为拟重组方，借鉴市内外其他上市公司重组的成功经验，提出几套比较成熟的重组方案，择优选用最佳方案。
“但实际情况是，政府尚没有决定选择安捷联，11月16日九发股份就仓促对外公告了。这令政府很尴尬。”知情人称。
该人士分析，九发集团仓促决定选择安捷联，试图造成既成事实，一是时间所迫，假如九发今年继续亏损，将面临退市风险；另外一个更为重要的问题可能是，九发集团意识到监管局已经查实其存在大股东占用巨额资金问题，按照中国证监会的严令，情节严重者可能面临刑事处罚，这就迫使九发集团必须寻找一个可信任的伙伴迅速解决此事。
11月28日接受本报采访的牟平区区长李爱杰也表示，目前没有确定谁是最后重组方。“我们也在对其他公司上报的方案进行研究。”他说。
造假的九发面临危局
被冠以蘑菇大王的九发股份曾经风光过。
2006年，包括中金、申万等大行研究所都对九发予以研究。中金最近一期的研究报告发表于2006年10月24日。
研究员袁霏阳较为乐观的估计未来两年九发股份通过原料基地建设、美国市场重启等因素带动，可以实现收入和利润的快速增长。其预计2006～2008年将分别实现利润6000万、9200万元和1.22亿元，猜测同比增长40%、52%和33%。
袁话音未落，九发股份就传出变脸的消息。
继2006年度亏损1.16亿元后，九发在2007年中继续大幅亏损1.36亿元。若不重组，将被ST甚至面临退市风险。
烟台市政府今年10月21日召开的专项会议上，也点出了九发面临的问题。
列在第一位的为债务危机，截至2007年6月底，九发股份的银行贷款总额达12.02亿元，财务负担沉重，每年承担的银行利息近亿元，大部分已经逾期，银行对公司只收不贷，企业厂房、设备及主要银行账户均被查封。公司持续经营能力严重不足。九发集团持有的公司1.2亿股限售流通股已全部被相关债权银行申请法院轮候冻结，有的诉讼将于近期进入执行阶段。
二是生产经营陷入困境。“公司目前已基本处于停产状态。”一位知情人士说，“九发股份与省内外生产基地的菇农均签有收购合同，如在即将到来的食用菌产出旺季不能将2亿元的收购款如期兑现，势必引发更大问题”。
在烟台市政府召集专项会议后不久，2007年10月26日，山东省证监局也发文给烟台市政府，指出在监管过程中发现的问题。这些问题在九发对外的公告中都未被提及。
一位接近山东省证监局的人士透露，监管系统发现了九发主要存在以下违规事项，一是关联方大量侵占上市公司资金，截至2006年底，九发集团下属企业直接占用九发股份4000多万元资金，另外，烟台市牟平正大物贸中心(已证实为九发集团的关联方)也存在大量占用公司资金的问题。
据知情人士称，大股东占款在6—8亿之间。对此，九发董事长蒋绍庆解释说，“正大物贸和九发没有任何关联”。
二是利润虚假。据证监局初步查实，九发股份在2005年、2006年披露的财务报告虚增利润，若按有关要求追溯调账，公司已连续2年亏损，假如2007年继续亏损，公司将面临退市风险。
所有这一切都将九发推到一个悬崖。安捷联就在这样的情况下盛装入场。
“资本玩家”安捷联
在洽谈多个重组对象未果后，安捷联于2007年10月开始盛装入场。
九发股份董事长蒋绍庆说，初步的设想是，安捷联受让九发集团持有的约6000万股出任九发股份第二大股东，作价5亿元。
作为对价，安捷联向九发集团支付2亿资产＋3亿现金，九发的蘑菇资产将被保留，而其他价值1个多亿的非主业资产都将剥离。