笔夫
上证指数从4778点开始小幅反弹，最高点触及5209点的位置开始再次回调。那么下一步的行情究竟将如何演绎，大盘将如何构筑一个坚实的底部？
首先，从长远来看，大机构着眼于布局明年的整体行情，有意识地进行结构调整和热点转换，所以并不急于将指数快速拉起从而仓促完成反弹；另一方面，假如从4778点快速实现V型反转的话，反而可能导致在高点四周遭遇大量投资人清仓出局，因而在底部构筑一个复杂的整理形态，反而有利于大盘有效收复失地，并在明年上半年创出新高。
1.下降趋势通道
已被有效突破
最近很多分析师在对大盘进行评述时，都以移 动平均线作为支撑位和阻力位的技术依据，实际上，指数进行过如此大级别的调整后，在反弹过程中，移 动平均线并不是最重要技术指标，但是可以用来进行技术验证。
大盘从6124点开始下跌(如图所示)，在5800点四周向下突破上升趋势线，随后在5900点成功回撤此趋势线，从此沿着此趋势线一路下跌至4778点位置反弹，12月5日，上证指数以一根中阳线有效突破下降趋势线的压制，标志着反弹行情成立，但是反弹到5200点位置碰到阻力，可以确定的是，反弹第一阶段已经结束，指数再次回撤已经不可避免，至于回撤的深度，估计将会吃掉这一拨小反弹的大部分空间至4800点四周，或将在此回试趋势线，并形成有效的支撑。既然下降趋势通道已经被有效突破，所以每一次调整的底部会逐步抬高。
2.两个平台是
重要阻力位
上证指数在下降的过程中形成了两个重要的平台，这两个平台在反弹的过程中将形成两个明显的阻力位。一个平台是在5250点四周，在这一平台上，许多人尝试着抄底反弹，因而集聚了大量的套牢盘，使上证指数反弹至这一区域时将碰到巨大的阻力。这也就是第一阶段反弹止于5209点的原因。另一个重要的平台位是5600点颈线四周，此处同样集聚了大量套牢盘，而且很多人反弹到这一带时将会选择落袋为安，所以这一平台的阻力将会大于前一个平台，大盘能否在最短的时间内创出历史新高，完全取决于主力在这一区域的做多意愿和决心，而主力的意愿取决于到时候宏观环境的状况。
3.多次探底的
可能性较大
市场对于两次探底已有心理预期，而且比较一致，但是笔夫认为，指数围绕5000点一线可能展开多次反复的争夺，从而形成至少三次探底的局面。目前，指数正处于第一次有效突破下降趋势通道后回撤的过程中，回试趋势线后大盘可能重拾升势，估计下一次的反弹将会在5500点前止步，并再次回撤至5100点四周，形成三次探底且底部被逐步抬高的过程。
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