连续4个月跑赢大盘 静态PE已达145倍
历史上农业股持续跑赢上证综指的最好记录是3个月，但截至目前农业股已经连续4个月跑赢上证综指。相比2007年11月中旬的阶段性低点，农林牧渔指数涨幅超过50%，其屡创新高的走势遥遥领先大市及绝大多数其他板块。
“看不懂”是因为农业股高企的估值。《大众证券报》数据中心以昨日收盘价计算，农业股(剔除亏损股)的静态市盈率高达145倍，对比同期的A股(剔除亏损股)整个市场65倍的市盈率而言，农业股的估值压力凸现。
“如果你一定要按PE算，那我只能说农业股估值是高了。”昨日，行业排名第一的申银万国分析师赵金厚向记者表示。那么又有什么理由来诠释农业股大涨的局面？对此，赵金厚表示：“农业股的大涨可以归结为两个原因。其一，在大农业发展的前提下自身环境的改善；其二，农产品价格的上涨趋势。”
而不约而同的，农产品价格的上涨成为分析师首推行业的重要理由。光大证券分析师蒋小东则干脆地指出08年农业的投资策略——“买涨价。”蒋小东表示，农产品价格上涨已经成为共识，从主要粮食作物的库存消费情况和近几年的供需状况，涨价将成为长期趋势，这样投资直接从事种植、养殖的农产品行业和部分初加工企业将能享受到农产品牛市。
但这里有一个误区。“在国内资本市场上直接受益的公司并不多。并不是农产品涨价，农业类上市公司就受益。”昨日赵金厚指出，“实际上从今年的1季度来看，农业上市公司的业绩也很难超预期。”
鼠年第一周的3个交易日,大连和郑州的“农字号”品种连日全线飘红。周三,小麦开市涨停,白糖以涨停报收,成为节后首日两大明星品种。周四,豆油、棕榈油、菜子油三大油脂品种全线大涨,集体创出新高;大豆、玉米成交极度活跃,放量明显。周五,白糖高开高走,再度成为领涨者。
而这样农产品价格的上涨是不是仅仅因为近期的雪灾影响？“雪灾肯定是有影响的。但可以肯定的是，全球农产品价格上涨是趋势性走势而非阶段性波动。”赵金厚表示，“影响全球农产品价格波动有两个关键因素：全球粮食库存处于低位和美国燃料乙醇玉米消耗需求持续增加预期，而这两个因素短期内并不能有效改善。”
农产品的牛市也引来公幕基金的垂青。
近期，华夏大盘基金经理王亚伟也高调表示，他非常看好农业股，并买入了大量农业股。而据知情人士透露：“实际上现在基金对农业的看法还是比较一致的，应当分享农资牛市。除了华夏，博时、易方达也很看好农业股。”
那么，对于普通的投资者又该如何分享农产品牛市？赵金厚表示，由于各农业上市公司经营模式的差异，以及“季产年销”特征，产品价格上涨与公司业绩增长并不完全同步，农业上市公司更多地体现在阶段性趋势投资机会。“在价格上涨中收益、业绩增长类公司应是关注的重点。”他进一步指出，“近期受雪灾影响，一些地区的受灾程度是节前没有估计到的，甘蔗受灾面积由北不断往南移，情况远比原来的预计要严重。因此像糖类公司短期仍有望维持强势。”
赵金厚认为，由于气温回升和抢榨不及，07/08榨季食糖产量很可能低于预期。甘蔗种苗受灾害影响可能导致08年甘蔗种植面积和食糖减产。灾害使得07/08榨季实际糖产量低于市场估计，加之政府吸储和08/09糖产量下降预期，食糖供过于求的预期可能发生改变，并推动糖价阶段性上涨。
“今年糖价重心将由3500元/吨上移至3800元/吨-4200元/吨。上调糖业投资评级至“看好”，建议增持糖业上市公司：南宁糖业、中粮屯河。关注贵糖股份和华资实业。”赵金厚最后指出。