细数下半年基金市场新特点

前十名基金今年以来回报率均超160%，一片红火中———

　　今年上半年基金的表现已经让人惊讶，而下半年以来，市场在短暂回调后便一路飙升，基金也一路凯歌。截止到9月14日，华夏大盘精选以超过200%的今年以来回报率傲视群雄，排在前十名的基金今年以来的回报率都超过160%。而如果我们单看下半年以来的表现，基金的业绩也是相当喜人，多数偏股型基金7月以来的回报率都超过了大盘，其中华夏旗下除了华夏大盘之外，还有华夏红利、华夏平稳、华夏优势等跻身十强，显示了华夏的整体作战能力，值得一提的是融通基金在下半年也整体发力，两只基金进入前十名，如果是取前20名，则融通有四只基金入围。从基金的持仓来看，下半年回报率排名靠前的基金主要重仓了金融（招商银行、中信证券）、钢铁（宝钢、武钢、）、航空（南航）、汽车（一汽轿车）等，这些重仓股在下半年表现惊人，涨幅几乎都超过了50%以上，尤其是南航和一汽轿车涨幅超过了100%。

　　创新型基金开始盛行

　　截至目前，已经有4只创新型封闭式基金在下半年推出，创新型封闭式基金在产品流动性和投资股票上限以及收益分配上均有突破，为投资者提供了更多样化的投资选择。近期创新型基金在闪电完成建仓后借着股市的雄风取得了不错的业绩。几乎在成立之后至今业绩都超越了大盘，创新型封闭式基金大成优选在上市首日还掀起了一股旋风，使得基金一直保持溢价，而近期国投瑞银的创新型封闭式基金瑞福进取也将上市，其独特的分级方式带来的基金净值增长的高人一等很可能使得基金出现更高的溢价，成为封闭式基金中独特的风景线。

　　需要提醒投资者的是：基金创新只是在运作模式上的创新，一方面不可能根本上改变基金的收益风险特征，即不会同时做到降低风险级别又提高收。

　　益等级，不能违背高收益必然伴随着高风险的这一投资定律；另一方面，创新型基金作为基金来说，收益的高低最根本的还是取决于基金管理人的水平和市场状况。

　　重量级基金经理跳槽

　　继江晖、吕俊之后，又一明星基金经理，去年开放式基金的状元景顺内需增长的基金经理———李学文又将离去。一边是基金的火爆，受到投资者的疯狂追捧，一边却是基金经理的频繁离去，更让人担心的是相当一部分是去做私募。基金经理的个人选择我们无需妄加评论，但作为基金投资者来说，我们还是不得不面对如何处理自己手中基金的问题。我们的建议是：总体说来，基金经理的离职肯定会对基金的业绩产生影响，至少短期如此，但各个公司和离职的具体情况的不同会使得基金所受影响不同。如果说基金公司的整体实力尤其在投研实力和人才储备上基础牢靠，原则上不必为基金经理的离去而马上抛弃持有的基金，但就目前的情况来看，在相当长一段时间内，基金的业绩还是更多的依靠基金经理的个人能力，因此除了基金公司的实力外，继任者的水平则应成为我们关注的焦点，于是大家可以去关注继任基金经理的履历，投资风格和既往业绩等。

　　投资出现重大失误

　　最近基金业最沸沸扬扬的事情莫过于基金公司陷入上电转债门：三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回,直接造成了2200万元的损失,这部分损失由基金公司风险准备金弥补。事件曝光后，业界一片哗然，投资者也不敢相信。虽然至今无法知道具体是哪三家，但基金业存在的问题却不是个别现象，也不是头一次，可以肯定的是也不是最后一次。基金运作的相关机构应加强管理，尤其是内部控制和风险控制，完善流程，更重要的是要有风险的意识，中国的基金业不要因为现在市场的火爆而隐藏和埋下太多的问题。

　　基金系QDII大闸打开

　　虽然自去年，基金QDII就已经开闸，但QDII的全面放行还是在今年，第1只股票类QDII———南方全球精选于9月12日首发，全天认购资金高达500亿元人民币，因此南方基金被迫提前结束募集，并向外管局申请追加外汇额度。在南方基金公司推出QDII之后，华夏基金、嘉实基金、上投摩根、海富通、华宝兴业等基金公司旗下的QDII产品也将相继推出。投资者追捧QDII其实是可以理解的，毕竟从长远看，海外市场还是值得期待尤其是港股，并且海外新兴市场其实也不比中国股市差多少，事实上2006年A股市场仍然不算是涨幅最大的市场(2006年秘鲁股指涨幅为187%)。总之通过QDII的方式出海淘金至少从资金的配置角度来看，全球资产配置不失为一种分散风险的好办法。

　　基金停止申购现象

　　基金投资热情在下半年更是愈演愈烈，因分拆、分红等持续营销使得基金规模几乎呈几何级数增长，很多基金被迫停止申购。从8月份至今，共有45家股票型基金公告暂停申购业务。客观地说，适当的控制规模有利于基金的管理，但频繁的暂停申购也可能是基金公司的一种营销策略，给投资者一种“商品紧俏”的感觉，一旦打开投资者更加踊跃，基金的规模还是增加了很多，事实上达不到所谓的控制规模的目的。对于投资者来说，提倡长期投资的理念，不要轻易赎回基金，这样不会面临赎回后基金停止申购而买不上的情况，另一方面，也不要因为某基金停止申购了就一定是好基金，就算是等也要等到那只基金打开申购去买它。

　　中诚·光亚投资1期集合资金信托计划

　　中诚·光亚投资1期集合资金信托计划于近期发售，主要投资于国内证券交易所挂牌交易的A股股票（含IPO新股申购）、可转换公司债券、封闭式基金、货币市场基金等，其中，股票投资品种以中信标普300和申银万国证券有限公司推荐的股票池内的股票为主；可转换公司债券的投资以3A级评级为主，或债券发行企业最近年度的净资产规模不低于人民币20亿元；信托存续期间，经受托人与一般受益人沟通，上述投资品种可以定期更新。

　　优先受益人15个月信托期内获得的预计总收益率为10.25%（折算成预计年收益率为8.2%）。信托计划资金总额为不低于人民币2000万元且不超过人民币1.5亿元。其中优先受益权对应的信托资金总额为信托计划规模的60%，一般受益权对应的信托资金总额为信托计划规模的40%，选择优先受益权委托人的信托资金金额为不低于人民币50万元（含），并可按人民币1万元的整数倍增加。选择一般受益权委托人的信托资金不受以上金额限制，一般受益权信托资金与优先受益权信托资金的比例为1:1.5 。