赵娟
8月8日，奥运开幕式给人们献上了一份大礼，但同一天，中国股市期待中的红色行情却变成沪指近120点的宣泄，7月份整整一个月的维稳行情在奥运到来当天开始动摇。
国内外经济环境及各种担忧引发场内资金大规模离场，受到仓位底线限制的基金无奈成为市场最后的坚守者，但8月8日-13日基金143亿元的净买入依然无法阻止A股一路的缩量下跌。
护盘无效
7月以来，管理层屡示“维稳”决心，主流媒体纷纷持续唱多。
7月18日，大盘一度高开低走，但下午中国石化、中国联通等指标股在同一时间被拉起，最终沪指大涨接近100点。
8月6日，大盘有破位危险，中国石化再次在尾盘被快速拉升，次日继续获拉升，大盘暂时得以稳住。
几次有惊无险让许多投资者对“神秘资金”护盘报以期待，对奥运行情持有信心。
有市场人士猜测，“神秘资金”可能通过基金渠道进场，可以是突然申购基金再由基金买入股票，或通过社保基金由管理社保基金的基金公司席位入场，而近期“神秘资金”护盘的关键时间点也出现过个别北京地区基金公司单一席位成交量放大的现象。
某交易数据软件方人士称，也可能“神秘资金”是以不对外披露的账户形式存在。目前，市场上公开可见的Topview数据是上交所公布的交易席位，而我国证券账户分为五类(以上交所为例)分为：个人投资者账户(A类)、机构投资者账户(B类)、境外投资者账户(C类)、证券商自营账户(D类)、基金账户(E类)。曾有传闻“神秘资金”混淆在C类账户中，但不对外披露。
同时，有接近交易所的人士称，这样的资金也可能以非固定的公司名义开户进入股市。
但上海某合资基金公司一位基金经理称，如果没有明确的平准基金问世，这些消息都不足信，而“维稳”主要还是体现在舆论上。
8月8日下午，大盘跳水，中国联通和中石化均曾被快速拉起，但在抛压之下无功而退，市场所期待的奥运行情在2952点停住脚步。
近日，社保基金在7月份新增24个A股账户，意在抄底的猜测再起。
但一位有社保基金管理人资格的基金公司人士委婉地称，社保基金账户开设属于正常委托，目前股市很弱，对社保基金的猜测恐怕又是一场空。
有知情人士透露，社保基金虽开设账户但很可能并未入市，且投资或将以“打新”为主。
各路资金撤离？
数据显示，7月份大小非减持数量为8.49亿股，是当月解禁股份的1/3，其中大非减持2.93亿股，小非减持达5.56亿股。而8月份，超过100家公司的340亿限售股将解禁，全年解禁的高潮将至。
“虽然大小非减持的压力较年初逐步减小，但现在任何一个点位，小非都是获利的，对一些估值依然偏高的公司，小非减持意愿依然较大。”上述基金经理称。
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此轮下跌中，QFII也一度出现割肉离场迹象。Topview数据显示，7月QFII整体呈净买入，但从8月1日至11日则为净卖出。如QFII大本营之一的申银万国新昌路营业部，7月17日到8月6日在沪市净买入达20亿元，8月7日开始净卖出为主，之后5个交易日在沪市净卖出3.7亿元，主要卖出品种为招商银行、中信证券、工商银行，基本上都略低于其买入价格；8月12日后，QFII做空态度出现分歧，又现净买入。
广州昊富赢富研究所黄永认为，从QFII回补看，其策略似乎也在赌“维稳”，奥运行情落空先退出避险，还没有完全撤离。
此外，Topview数据显示，8月8日-13日，营业部席位共约卖出接近50亿元，成为市场最大的空方力量，而营业部主要抛售个股与被封死跌停板的奥运等概念股十分吻合。多位基金经理认为，“赌奥运短期行情的游资”撤离是引发下跌的主力。
7月下旬，一些私募对奥运行情也曾抱有较大希望，部分操作灵活的私募采取了短期加仓策略，但随着进入8月成交量的逐步萎缩，私募们对中级反弹的预期降低，奥运前也开始逐渐离场。深圳一家发行了信托产品的阳光化私募在奥运前一周基本抛空了周期性行业的股票，将仓位降到了近一成，选择了外出度假过奥运。
基金进退两难
当场内各路资金在悲观和宣泄情绪下开始离场之际，基金似乎成为最后的留守者。
Topview数据显示，8月8日-13日，基金连续净买入143亿元，其中买入229亿元，卖出仅85亿元。其中，机构资金流入最多的板块是银行业和保险业。
而民族证券分析师刘佳章认为，143亿元的净买入，无论在基金本身还是整个市场看都不是一笔有决定意义的资金。二季度末，股票型及混合型基金净资产总规模近1.8万亿元，仅偏股型基金手握现金就达到近6300亿元。
“虽然有一些战略性净买入，但整体力度不大，主要策略是低仓位，选个股。”上海一位基金经理称。
北京某银行系基金经理称，目前他所管理的基金仓位已经降到了极限，偶尔还要因为股票下跌市值减少达不到最低仓位要求而被动补仓。
深圳一位基金经理道出了基金现在的矛盾心态：整体上，一些股票估值依然偏高，结构型调整的任务没有完成；但另一方面，在趋势投资的压力下，即使是估值合理的股票也没有基金敢买入。
不少基金经理认同，市场已经走的是U型底的第一个拐点，而肯定不是V型底，但U型底的底部要筑建多久仍是未知数。
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