三大重仓股损失1.7亿：盐湖钾肥、豫园商城、冠农股份
理财周报记者 曾芳/文
2008年8月8日，中国A股提前上演“跳水比赛”。随着上证综指下挫超百点，基金中的跳水冠军也应运而生：天治核心以0.4978元的单位净值打破开放式基金净值纪录，成为首只跌破0.5元的开基。(创新型封基瑞福进取因分级情况特殊，不参与统计。)
“跳水冠军”天治核心的三大重仓股不是地雷就是炸弹：停牌已超过1个月的盐湖钾肥、复牌后连续4个跌停的豫园商城、八连阴破发的冠农股份。
选股中头彩：前三大重仓股都是地雷
在去年的疯狂牛市中，重组题材股制造了很多一夜暴富的神话，以价值投资为己任的基金也不愿错过这些发财机会。然而，市场变脸比变天更快。今年的重组题材都成了烫手山芋，忠于此道的基金也被停牌地雷炸得遍体鳞伤。
从宏达股份、天一科技、中国联通、许继电气、泸天化等到最近的豫园商城，基金们动辄被套上亿元。
天治系三只基金同时参与到最近的三只热门股票当中。天治核心、天治财富、天治品质清一色地重配了盐湖钾肥、豫园商城、冠农股份，而豫园商城、冠农股份的一路狂泻也助推了天治核心向4毛基金迈进。
天治核心二季报显示，其前三大重仓股依次是盐湖钾肥、豫园商城、冠农股份，持股比例合计超过10%，分别为4.08%、3.73%、3.57%。
2008年2月23日，豫园商城停牌。7月28日，豫园商城复牌即遭遇跌停，并将跌停持续了4个交易日，第五个交易日也几近跌停，随后四个交易日横盘整理，除权除息后依然跌势不止，以复权价来看，截至8月13日，豫园商城复牌以来股价跌掉六成多，从复牌前的26.95元跌至12.46元。如果按停牌前3.73%的持股比例计算，天治基金的净值因豫园商城就跌掉超过2%。
无独有偶，同在7月28日，冠农股份开始八连阴，8个交易日累计跌幅达24%。从6月30日的69块跌到目前的44块，冠农股份跌掉了36%，按天治基金二季度的持股比例3.57计算，其净值因冠农股份损失1.29%。
盐湖钾肥复牌后净值还能剩几毛？
天治基金从去年四季度开始持有盐湖钾肥，当时持股比例不到1%，今年一季度大跃进将其从46位持股提升至第四大重仓股，持股比例升至2.36%；二季度，随之盐湖钾肥重组的临近，天治核心在其停牌之前将持股比例提高到4.08%，将其列为自己的第一大重仓股。
最近，盐湖钾肥的重组换股事宜闹得沸沸扬扬。有人猜测换股比例在“2.5-2.7”，并认为作为流动股东第一大群体代表的基金对此换股比例不满意，准备投反对票。而ST盐湖方面日前出面表示：考虑提供一个沟通的平台，也就是说对价水平还有协商的余地。
广发证券分析师曹新向理财周报记者表示：“盐湖钾肥最后的重组是肯定要成为事实的，只是具体的重组方案还在讨价还价。但是，不管最终的换股比例是怎样，盐湖钾肥复牌之后股价的下调是必然的，这个与换股比例无关，但系统性风险则逃避不了。”
姑且不论盐湖钾肥与ST盐湖的换股比例是高是低，也不去估计大盘从盐湖钾肥停牌前的2900点到现在跌破2400之后，盐湖钾肥未来的复牌会是怎样一种情景。一只基金将自己的第一大重仓股押宝重组题材停牌股的行为是否对基民的利益考虑得不够慎重？净值已经只剩4毛多的天治核心，在未来盐湖钾肥复牌之后还能剩几毛？
天治三基金均重仓停牌股
天治系另外两只基金天治财富、天治品质也同时重配了跟天治核心一样的三颗地雷。
二季度末，天治财富的前三大重仓股分别是豫园商城、冠农股份、盐湖钾肥，持股市值分别占基金净值的3.83%、3.47%、2.74%，合计持股比例10.04%。
天治品质二季度的第一大重仓股是豫园商城，持股比例12.07%，第二大重仓股为盐湖钾肥，持股比例4.19%，冠农股份是其第四大重仓股，持股比例3.26%，合计持股市值占基金净值比例19.52%。
持股如此雷同的三只基金是如果通过天治投决平台的？据记者了解，其基金经理余明元、吴涛、谢京三人均是天治基金投资决策委员会成员。天治核心的两名基金经理分别是投资总监余明元和研究发展部总监吴涛；而天治财富与天治品质的基金经理则为同一人：谢京。谢京于今年7月1日开始担任天治财富的基金经理。
4毛净值被基民戏称“抗通胀第一英雄”
天治核心的单位净值从今年初以来就没有超过1元的面值，从0.9278元直到8月11日创下新低0.4837元。天治财富与天治品质净值也只剩6毛多。
面对净值在5毛以下挣扎的天治核心，基民的心态已经锤炼得很幽默了，有基民在基金吧里戏称：“天治核心是抗通胀的第一英雄，本来1元钱一份的销售价格，现在1元钱可以买到两份还要多。”
还有已经跌得麻木的基民在8日跌破5毛当天坦言“直接到0吧”；更有不知是散布谣言还是自娱自乐者，到处张贴“天治核心即将清盘”的伪公告；甚至有人自称天治核心基金经理余明元，出面向基民道歉：“不是我余明元的错，是大盘不争气，如果大盘好，你们就不会亏了，对不起，请你们长线投递(资)，我会尽力的!”
看到这些基民的反应，不知天治核心的管理者作何感想。
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