阶段
净值增长
率（1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率（3）
业绩比较基准收
益率标准差（4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去1 月 4.94% 2.31% -6.36% 2.60% 11.30% -0.29%
过去3 月 43.98% 2.06% 17.79% 2.13% 26.19% -0.07%
过去6 月 69.23% 2.30% 38.01% 2.14% 31.22% 0.16%
过去1 年 128.70% 1.85% 111.23% 1.71% 17.47% 0.14%
自基金成立起至今312.46% 1.55% 223.66% 1.46% 88.80% 0.09%
2、本基金合同生效以来基金份额净值变动情况，及与同期业绩比较基准
的变动比较：
南方高增长证券投资基金累计份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2007 年1 月1 日至2007 年6 月30 日）
-100.00%
0.00%
100.00%
200.00%
300.00%
400.00%
2005年7月13日2006年12月13
南方高增长证券投资基金业绩比较基准收益率
注：根据本基金合同，本基金的投资标的物包括国内依法公开发行的各类股
票、债券及其他金融工具，其中股票（含可转债）的投资比例为60%－95%。截
止报告期末，本基金股票投资比例为88.74％，符合基金合同的要求。
南方高增长证券投资基金 2007 年半年度报告(正文)
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三、管理人报告
(一) 基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人及其管理基金的经验
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4 号文批准，由南
方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目
前注册资本15,000 万元人民币，股权结构为：华泰证券有限责任公司45%、深
圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及兴业证券股份
有限公司10%。
截至报告期末，南方基金管理有限公司管理资产规模达1,550 亿元，管理3
只封闭式基金——分别为基金开元、基金天元、基金隆元；10 只开放式基金—
—分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现
金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利中短债基金、南方
稳健成长贰号、南方绩优成长基金和南方成份精选基金；以及多只全国社会保障
基金、企业年金的投资组合。
2、基金经理小组成员简介
吕一凡先生，基金经理，37 岁，经济学硕士，8 年证券从业经历。曾任深圳
证券交易所综合研究所高级研究员。2000 年进入南方基金管理有限公司工作，
先后从事研究、产品设计、基金投资等工作，历任基金开元基金经理（2003.11.17
－2005.6.10）、南方稳健成长基金经理助理、基金隆元基金经理。
孙鲁闽先生，基金经理助理，33 岁，商学硕士，4 年证券从业经历。2003
年进入南方基金管理有限公司，先后从事研究、基金投资等工作。
南方高增长基金同时配有若干研究员协助基金经理进行行业分析和个股研
究。
（二）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、
《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法
规及其各项实施准则、《南方高增长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的
规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无
损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法
律法规及基金合同的规定。
（三）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
1、行情回顾和运作分析
2007 年上半年中国股票市场激情澎湃。虽然市场有些狂热，但不可否认的
是，居民大规模进入股票市场和基金市场，是居民理财观念的一次飞跃，长久来
看将使得中国的资本配置更加有效。
市场的火热还体现为各种投资理念百舸争流。本基金一向奉行高壁垒、低估
值的选股方法，重点选择已经形成较高的进入壁垒，且估值相对于同行业和整个
市场为低的股票。在各种投资理念面前，我们的态度是：1）要认真学习体会，
取长补短；2）自己的理念还没有学透、用透之前，切忌邯郸学步。因此，上半
年我们的股票投资风格比较始终如一，部分市场热点如重组、整体上市、价值重
估等基本没有参与。
南方高增长证券投资基金 2007 年半年度报告(正文)
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2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为2.1077 元，本报告期份额净值增长率为
69.23%，同期业绩比较基准增长率为38.01%。
（四）对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
2007 年下半年的宏观经济形势中，通货膨胀成为各方关注的焦点。通货膨
胀的原因、可持续性、央行可能的对策、以及出现通胀后如何调整组合都将是我
们研究的重点。就目前来看，温和的通胀对股票市场的影响并不大，其中部分行
业如金融、地产等还有能会由于资产价格的上升而受益。
另外需要警惕的是上市公司业绩轨迹的变化。随着市场的火热，许多上市公
司的业绩也随之大幅上升。但我们的研究表明，上市公司整体业绩的增长速度与
GDP 的增长速度之间长期来看是吻合的。而近两年上市公司的业绩增长速度明显
快于GDP 增长速度。其中资产注入和业绩回吐等原因是合理的解释，但能否持续
更长的时间需要认真研究。因此，在这一阶段，寻找到真正能够长期增长的股票
更显重要，我们将一如既往地坚持原来的投资理念，与中国的长期成长型公司共
同分享中国经济增长和资本市场牛市的成果。
四、托管人报告
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对南方高增
长证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金
法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份
额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金
合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金
资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了
认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投
资组合报告等内容真实、准确和完整。