陈晓生先生，融通蓝筹成长基金基金经理，1972 年生，经济学硕士，12 年证券从业经
验。曾就职于中信集团中大投资管理有限公司，历任证券投资部交易员、期货业务负责人、
股票投资经理助理、股票投资经理。2003 年2 月加入融通基金管理有限公司，历任融通新
蓝筹基金经理助理、机构理财部投资经理、副总监，现任机构理财部总监、融通动力先锋基
金基金经理、同时兼任日兴黄河基金融通模拟组合组合经理。
严菲女士，融通蓝筹成长基金基金经理，1978 年生，经济学硕士，4 年证券从业经验。
曾先后就职于日盛嘉富证券国际上海代表处、红塔证券从事证券研究工作。2006 年7 月加
入融通基金管理有限公司任行业研究员。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本系列基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融
通通利系列证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的
行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金经理报告
1、 融通债券基金经理报告
2007 年上半年本基金净值从1.065 增长到1.173 元，增长幅度为10.14%，本基金的比
较基准银行间债券指数上涨仅0.53%，基金业绩远远胜出比较基准。更有代表性的交易所债
券指数甚至在整个07 年上半年下跌了0.89%。（指数数据来自北方之星软件）。
作为不能参与股票投资包括新股申购的纯债券基金，在2007 年股票市场大牛的背景下，
在CPI 不断攀高导致加息压力不断增大的环境中，基金操作难度日益加大。基金管理人本着
理性尽责的原则，确定两个投资方向：（1）以交易所可分离交易可转债为主要投资标的，因
这批债券的到期收益率普遍在5%以上，而且发债主体均为大型国有企业集团，信誉卓著，
我们买入持有至少可获取一个较高的利息收益，可以为基金持有人带来年化3%以上稳定的
回报；（2）发挥基金经理选股选券能力的长项，在控制总体可转债仓位背景下，对我们可以
投资的可转债中的优质品种做重点投资。上半年在钢铁和电力类转债上获得了不错的赢利。
其他国债和金融债方面，主要是根据基金合同要求做配置性投资。
融通通利系列证券投资基金2007 年半年度报告
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展望2007 年下半年的债券市场，一种可能性是商业银行加大投资债券比例导致债券市
场逆转，另一种概率更大的可能是在CPI 走高和央行加息压力下债券市场继续疲软。我们的
目标是为投资者提供资金安全性的同时，争取一个高于银行定期存款的投资回报。阶段性投
资策略继续以交易所3-5 年的分离交易企业债为重点，同时寻求流动性好、基本面优良、强
制赎回压力小的可转债投资机会。
衷心感谢持有人对本基金的关爱和信任，基金经理将继续本着理性、尽责的专业精神，
为持有人资产的安全和增值而努力。
2、 融通深证100 指数基金经理报告
2007 年上半年证券市场继续大幅度上涨，上证综合指数上涨42.8%，但是从年初到5
月底，证券市场的热点转移到低价微利股及题材股，进入6 月份以后出现了两次较大幅度的
调整，许多前期上涨较快的题材股遭遇深幅回调，但是就上半年整体情况来看，低价题材类
个股的整体上涨幅度还是远远超出大盘蓝筹类个股。根据申万研究所提供的数据，低价股和
微利股指数上半年累计涨幅均超过120%，而同期上证50 指数只上涨61.52%。
由于深证100 指数成份股的风格特点和行业特点：深证100 指数的成份股的整体业绩增
长超出其他跨市场的指数；房地产、黑色金属、消费类资产与有色金属资产是本基金的核心
资产；大盘蓝筹股权重相对其他指数权重较小，风格特点接近于低价股指数。在这些因素的
共同作用下，深证100 指数在2007 年上半年涨幅超出其他跨市场指数和大盘蓝筹指数的表
现，上半年融通深证100 指数基金复权净值增长率85.57%,同期沪深300 指数增长84.42%，
上证50 指数增长61.52%。在基金的实际运作中，由于上半年融通深证100 指数基金资产份
额有大幅度的增加，从5 亿份到增加到近85 亿份，持续申购带来的整体仓位偏差和一些重
要权重个股停牌导致的个股仓位偏差带来一定的负贡献。
2007 年上半年的证券市场在是否存在泡沫的争论中上行，但是从行业的角度来看证券
市场的发展，我们依然坚信目前证券市场还处于行业成长期的初期。虽然近期投资者担心流
动性会收紧、信贷投放会放缓、甚至可能还会有其他的宏观调控政策的出台，但是这些情况
的出现都不能动摇我们对行业发展的判断。虽然目前整个市场的估值水平已经考虑了一定幅
度的企业成长性溢价，在成交量萎缩的情况下，6，7 月份指数还出现了一定幅度的调整，
但我们认为这种情况只不过是“成长期的烦恼”。指数保持一定幅度的震荡调整对证券市场
的长期稳定发展是非常有益的。随着宏观经济结构的进一步改善和上市公司治理结构的完
善，上市公司赢利能力还将进一步释放，从7 月份以来的上市公司预增情况就可以清晰地看
出这一点。所以A 股指数整体估值水平相对其他成熟市场保持一定的溢价是较为合理的。下
半年，我们依然将紧紧抓住上市公司业绩持续提高这一主线。整体上市和资产注入以及公司
治理结构改善、自主创新及国际产业转移、人民币长期持续升值、股指期货和金融创新、奥
运会和重大政策调整带来的区域经济发展等将是我们最关注的热点。
在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并将
此原则贯彻于基金的运作之中。2007 年上半年本基金分红4 次，累计分红每基金份额0.61
元。本基金运用指数化投资方式，竭力通过控制股票投资权重与深证100 指数成份股自然权
重的偏离，减少基金相对深证100 指数的跟踪误差，力求最终实现对深证100 指数的有效跟
踪。6 月29 日本基金股票投资部分的日跟踪误差为0.25%，上半年平均日跟踪误差为0.23%，
严格控制在基金合同规定的0.5%的范围以内。
3、 融通蓝筹成长基金经理报告
第一、2007 年上半年证券市场回顾
2007 年上半年中国股票市场尽管延续了2006 年牛气冲天的辉煌，但也出现两个显著的
变化：一是市场振荡加剧；二是市场结构分化日益突出。上半年两次“泡沫论”的探讨分