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周期繁荣，支撑市场长期走牛的因素并未发生变化，主要观点包括：
（1）宏观经济方面：从上半年的数据来看，投资和消费增速都比较高，GDP增速达11.5%。1-6月，上半年全社会固定资产投资增速达25.9%；社会消费品零售总额增速15.4%，创1997年以来新高。1-5月全国规模以上工业企业实现利润9026亿元，同比增长42.1%，全年经济增长速度可能将超过预期。预计全年固定资产投资增速将达24%，消费增速达15%，GDP增速约11%。顺差继续扩大，达2400亿美元，外汇储备将增至1.5万亿美金。我们面临百年难遇的发展机遇，改革开放三十年的成果将在未来几年得到爆发。
股权分置改革的顺利完成，使上市公司的潜力才开始显露，表外利润开始出现回流，上市公司未来3年盈利仍将保持20%以上增长。我们重点关注的公司仍处在一个合理估值的水平，并未有明显泡沫化倾向。
（2）流动性过剩的局面仍将持续。近期国家财政部为成立外汇投资公司准备发行1.55万亿特别国债，我们认为是属中性的控制流动性举措，这次发行的特别国债最终都会传递至央行，央行可据此更好的控制流动性，并不会改变居民从储蓄存款意愿向投资意愿转向的趋势。从资金面看，贸易顺差及人民币升值导致的流动性过剩仍将持续存在，人民币升值速度已经进入加速周期。
（3）我们仍可以期待许多有利于市场的政策陆续出台。其中包括：两税合并、央企资产证券化、股指期货的推出。这些政策将极大提高市场的吸引力。
本基金在中国经济持续增长和构建和谐社会的大环境下，将围绕企业的成长性、盈利能力和中长期持续发展，进行投资组合的构建和调整。本基金力争在大国掘起的历史性机会中最大限度为投资者创造价值，主要有以下几类投资策略：（1）未来盈利增长可持续的板块，如银行、房地产、机械、消费品；（2）符合国家产业政策的外延式增长机会，如铁路、船舶、航空等装备制造业、央企整体上市与资产注入；（3）符合国家区域发展战略的投资机会，如天津滨海发展、上海本地国企的整合；（4）IPO和资产重组将为我们带来更多“新”投资标的，例如移动通讯行业的中国移动、石油能源行业的中石油等。长期来看，我们认为具备持续成长的蓝筹一线和二线股将在长跑中胜出。
申万巴黎新经济混合型证券投资基金 2007 年半年度报告
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四. 托管人报告
2007年上半年，本基金托管人在对申万巴黎新经济混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2007年上半年，申万巴黎新经济混合型证券投资基金的管理人——申万巴黎基金管理有限公司在申万巴黎新经济混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人依法对申万巴黎基金管理有限公司在2007年上半年所编制和披露的申万巴黎新经济混合型证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2007年8月20日
申万巴黎新经济混合型证券投资基金 2007 年半年度报告
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五. 财务会计报告
（一） 半年度基金会计报表
申万巴黎新经济混合型证券投资基金
资产负债表 单位：人民币元
项 目
附注
2007年6月30日
资产：
银行存款
111,191,603.47
清算备付金
5,657,840.43
交易保证金
2,843,417.64
应收证券清算款
-
应收股利
1,733,817.96
应收利息
5(1)
3,148,726.26
应收申购款
2,559,727.52
其他应收款
-
股票投资市值
2(5)
3,069,389,975.23
其中：股票投资成本
2(6)
2,179,716,762.32
债券投资市值
2(5)
149,928,450.00
其中：债券投资成本
2(6)
149,928,450.00
权证投资市值
2(5)
-
其中：权证投资成本
2(6)
-
买入返售证券
-
待摊费用
2(7)
-
其他资产
-
资产总计
3,346,453,558.51
负债：
应付证券清算款
-
应付赎回款
18,075,498.65
应付赎回费
68,123.60
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应付管理人报酬
4,405,963.84
应付托管费
734,327.32
应付佣金
5(3)
3,105,093.57
应付利息
-
应付收益
-
未交税金
-
其他应付款
5(4)
500,767.76
卖出回购证券款
-
预提费用
5(5)
105,882.57
其他负债
-
负债合计
26,995,657.31
所有者权益：
实收基金
5(6)
1,934,851,383.38
未实现利得
5(7)
468,922,750.93
未分配收益
915,683,766.89
所有者权益合计
3,319,457,901.20
基金份额
1,934,851,383.38
基金份额资产净值
1.7156
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申万巴黎新经济混合型证券投资基金
经营业绩表 单位：人民币元
项 目
附注
2006年12月6日-2007年6月30日
一、收入
1,187,476,993.79
1、股票差价收入
2(8)5(8)
1,164,630,561.10
2、债券差价收入
2(8)5(9)
1,799,695.90
3、权证差价收入
2(8)
-
4、债券利息收入
2(8)
2,071,749.32
5、存款利息收入
2(8)
2,662,513.17
6、股利收入
2(8)
11,867,216.94
7、买入返售证券收入
2(8)
-
8、其他收入
5(10)
4,445,257.36
二、费用
38,230,632.86
1、基金管理人报酬
2(9)
32,486,229.23
2、基金托管费
2(9)
5,414,371.51
3、卖出回购证券支出
2(9)
212,491.14
4、利息支出
-
5、其他费用
5(11)
117,540.98
其中：信息披露费
63,530.37
审计费用
42,352.20
三、基金净收益
1,149,246,360.93
加：未实现利得
5(7)