⊙德邦证券 郑骁俊
从通常意义上来说，作为机构投资者的代表，基金始终是以价值投资为其操作指导理念，但这并不排斥基金对于ST个股的追捧，尤其基本面发生或者即将发生重大变化的品种，在其股价一路飚升的过程中，往往能看到基金的身影。其实ST个股惊人的投资回报率，对于风险控制机制良好的机构投资者来说，是具有良好吸引力的。而且也有助于基金拓宽投资视野，避免集中投资的弊端出现。
随着基金半年报的公布，上半年基金对于ST个股的总体投资情况又浮出水面，其中*STTCL（000100）共有三家开放式基金出现明显的增仓，包括博时、国联安和大成，而基金总持股数达到了2540万股，该股半年报扭亏，三季报也将盈利，并且也已通过非公开发行方案，将募集资金22个亿，加上背靠实力雄厚的大股东，市场预期应该说正在逐步升温，二级市场走势也正处在横盘整理阶段，从基金对其的态度来看，预计下半年可能还会有一定表现。
另外值得一提的是*ST广厦（600052），总计十四家基金持有该股，持有总股数达到了6819万股。而分析该股基本面，公司在完成向大股东定向增发后，购入资产在年初产生的1.28亿利润也算在了公司身上，大举改善了公司的半年报业绩情况，而这块资产的盈利能力也让市场为之注目，而且该股后市仍有着整合上市的传闻题材，所以该股价格也一路攀升，长线走牛的趋势正在显现。同样为十四家基金所持有的*北巴（600386）也具有重大重组和资产置换整合的题材，业绩也已扭亏为盈，但基金对其的态度却出现了一定的分歧，我们看到有7家基金出现了不同程度的减仓，这主要还是由于其二级市场走势的关系，毕竟该股从底部启动起来，涨幅已超过3倍，确实让稳健的基金管理者产生了落袋为安的想法。
不过基金对于ST个股的投资仍属于谨慎操作，比如对于一些存在较大变数的SST品种，基金的参与就属于浅尝辄止，如S*ST化二、S*ST石炼等，从投资的比重来看，明显属于风险投资，并且仓位控制得相当严格。
总之，基金对于ST个股的投资是一种可供借鉴的思路，刺激我们对于ST个股的潜力继续挖掘，但绝不能作为依据，由此入市参与，因为资金规模以及对风险承受的能力完全不同，不能复制基金的做法。投资仍是需要建立在对价值的研判上。
基金半年报披露的ST股持仓情况一览
名称股票代码股票简称持股数量(万股)半年度持股变动(万股)持股占流通股比(%)持股市值占净值比(%)占股票投资市值比(%)投资类型
(万元)
博时裕富000100*STTCL899.19778.970.394370.070.200.24股票型
基金普丰000100*STTCL1.10-16.400.005.350.000.00股票型
国联安德盛精选000100*STTCL539.99501.990.242624.371.361.45股票型
国联安德盛优势000100*STTCL880.00-0.394276.801.101.26股票型
大成沪深300000100*STTCL220.00183.540.101069.200.090.10股票型
华安创新000922*ST阿继250.00-1.462280.000.841.21股票型
基金安信000922*ST阿继630.00-3.675745.601.031.36股票型
国泰金龙行业精选600386*ST北巴10.00-7.000.05176.800.680.80股票型
嘉实成长收益600386*ST北巴857.31-8.164.2515157.242.193.17混合型
嘉实增长600386*ST北巴240.76-258.001.194256.631.301.90股票型
嘉实稳健600386*ST北巴37.92-80.000.19670.440.040.07股票型
嘉实服务增值行业600386*ST北巴1019.12259.985.0618018.102.012.64股票型
嘉实浦安保本600386*ST北巴21.44-10.560.11379.041.023.68保本型
嘉实策略增长600386*ST北巴1150.98-5.7120349.250.951.04混合型
大成精选增值600386*ST北巴977.23737.244.8517277.362.242.39股票型
富国天合稳健优选600386*ST北巴1.03-0.0118.160.000.01股票型
鹏华价值优势600386*ST北巴106.00-185.000.531874.081.171.27股票型
基金同益600386*ST北巴351.9826.061.756222.991.081.36股票型
中信经典配置600386*ST北巴133.66-0.662363.030.761.16股票型
大成积极成长600386*ST北巴258.91190.791.284577.440.480.52股票型
东方龙混合600386*ST北巴130.68-0.652310.351.371.64混合型
建信恒久价值600386*ST北巴99.99-81.010.501767.890.160.19股票型
招商优质成长600828*ST成商722.32-10.078566.690.720.80股票型
中银国际持续增长600828*ST成商178.33-43.422.492115.011.061.30股票型
银华道琼斯88精选600828*ST成商120.0035.011.671423.200.180.21股票型
基金天华600828*ST成商160.00110.002.231897.600.370.47股票型
招商先锋600828*ST成商345.66-4.824099.541.091.59股票型
国联安德盛精选600828*ST成商447.40-6.245306.182.752.93股票型
国联安德盛优势600828*ST成商32.51-0.45385.570.100.11股票型
华夏大盘精选600854*ST春兰861.36-3.275417.961.361.47股票型
博时裕富600198*ST大唐128.37107.230.482676.440.120.15股票型
长城久富核心成长600198*ST大唐75.28-0.281569.500.160.19股票型
博时裕富000725*ST东方A252.16221.250.641253.230.060.07股票型
华夏大盘精选600552*ST方兴363.87-5.383631.410.910.99股票型
基金兴和600552*ST方兴281.36278.884.162807.940.360.47股票型
海富通股票600552*ST方兴100.00-1.48998.000.250.28股票型
华夏大盘精选600052*ST广厦1069.94-3.4916027.704.034.35股票型
华夏回报600052*ST广厦174.94-0.572620.540.700.93混合型
华夏红利600052*ST广厦300.00-0.984494.000.490.55混合型
名称股票代码股票简称持股数量(万股)半年度持股变动(万股)持股占流通股比(%)持股市值占净值比(%)占股票投资市值比(%)投资类型