本周基金仓位变动点评
(1)10月12日仓位测算显示，股票型基金平均仓位为84.15%，相比前周略增1.13%；偏股混合型基金平均仓位81.1%，相比前周上升2.39%；配置混合型基金平均仓位70.21%，相比前周增加1.23%。总体上近两周基金仓位恢复性上升。
(2)从增减仓基金的数量上看，国庆长假前后基金的仓位变动呈现分化，不少基金仓位在节前一周大幅下降后有明显回升；但也有少部分基金延续节前的谨慎策略，仓位保持在较低水平或继续小幅减仓。测算的211只开放式基金中，140只基金显示仓位上升，其中50只基金仓位增幅5%以上；减仓的基金数量为71只，其中25只基金仓位降幅5%以上。
(3)基金整体仓位变动大致符合我们在之前对基金仓位变化的判断。即之前的仓位明显下降主要是出于结构调整目的，近期陆续上市的超级大盘股给基金提供了持仓结构调整的较大空间。而另一部分基金则是策略性减仓，以回避高位震荡风险。
(4)从单个基金仓位变动情况来看，本周仓位异动明显的基金：仓位大幅增加10%以上的有荷银效率、嘉实服务、广发聚丰等14只基金，荷银效率仓位大增21%；仓位显著下降10%以上的基金有中邮优选、申万新经济、普天收益、德盛安心回报等8只基金。其中中邮优选比起之前仓位大幅下降27%，基金规模快速膨胀应是主因；在近两周内中邮优选没有明显的建仓迹象，这也预示着基金操作上的困难。
(5)从基金目前的仓位水平高低来看，基金对后市的看法仍然是有分化的。部分基金自9月以来就开始逐步降低仓位，注重控制风险。而基金中的主流仍然是保持高仓位操作。同一基金公司旗下基金在仓位策略上有较高的一致性，投资者可以通过基金公司旗下基金的总体仓位水平大致了解基金的策略倾向。
表1：股票型基金的仓位测算数据(前10+后10)
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 10月12日 | 9月21日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 161606 | 融通景气 | 股票型 | 97.30% | 95.37% | 1.93% | 重仓 | 较高 |
| 110002 | 易方达策略 | 股票型 | 97.06% | 93.05% | 4.01% | 重仓 | 较高 |
| 510180 | 180ETF | 股票型 | 96.53% | 92.39% | 4.14% | 重仓 | 高 |
| 260104 | 景顺增长 | 股票型 | 96.34% | 94.33% | 2.01% | 重仓 | 高 |
| 360001 | 保德信量化 | 股票型 | 95.87% | 93.87% | 2.01% | 重仓 | 高 |
| 161610 | 融通领先 | 股票型 | 95.47% | 92.48% | 2.99% | 重仓 | 高 |
| 040002 | 华安MSCI | 股票型 | 95.34% | 92.29% | 3.05% | 重仓 | 高 |
| 162607 | 景顺资源 | 股票型 | 94.98% | 90.35% | 4.63% | 重仓 | 高 |
| 519100 | 长盛100 | 股票型 | 94.82% | 92.76% | 2.07% | 重仓 | 较高 |
| 481001 | 工银价值 | 股票型 | 94.76% | 92.46% | 2.30% | 重仓 | 较低 |
| 206001 | 鹏华成长 | 股票型 | 69.84% | 68.64% | 1.20% | 中等 | 中 |
| 160603 | 普天收益 | 股票型 | 69.35% | 84.58% | -15.23% | 中等 | 较高 |
| 217001 | 招商股票 | 股票型 | 69.27% | 78.75% | -9.47% | 中等 | 较高 |
| 161903 | 万家公用 | 股票型 | 68.78% | 74.96% | -6.18% | 中等 | 较低 |
| 200006 | 长城消费 | 股票型 | 68.73% | 68.06% | 0.67% | 中等 | 高 |
| 160505 | 博时主题 | 股票型 | 68.57% | 72.76% | -4.19% | 中等 | 中 |
| 050201 | 博时价值2 | 股票型 | 64.46% | 68.39% | -3.93% | 中等 | 中 |
| 163803 | 中银增长 | 股票型 | 63.51% | 68.09% | -4.58% | 中等 | 较低 |
| 160607 | 鹏华价值 | 股票型 | 57.16% | 68.01% | -10.85% | 较轻 | 较高 |
| 590001 | 中邮优选 | 股票型 | 56.76% | 83.79% | -27.03% | 较轻 | 中 |
表2：偏股混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 10月12日 | 9月21日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 163302 | 巨田资源 | 偏股混合 | 95.82% | 90.86% | 4.96% | 重仓 | 高 |
| 270006 | 广发优选 | 偏股混合 | 95.78% | 85.48% | 10.30% | 重仓 | 较高 |
| 240008 | 华宝收益 | 偏股混合 | 94.98% | 83.80% | 11.18% | 重仓 | 高 |
| 398001 | 中海成长 | 偏股混合 | 94.38% | 93.09% | 1.29% | 重仓 | 较高 |
| 160910 | 大成创新 | 偏股混合 | 94.27% | 93.76% | 0.52% | 重仓 | 较高 |
| 270002 | 广发稳健 | 偏股混合 | 69.52% | 70.76% | -1.24% | 中等 | 高 |
| 519011 | 海富通精选 | 偏股混合 | 69.51% | 75.78% | -6.27% | 中等 | 较高 |
| 080001 | 长盛成长 | 偏股混合 | 65.07% | 66.66% | -1.60% | 中等 | 较低 |
| 163804 | 中银收益 | 偏股混合 | 59.69% | 64.60% | -4.91% | 较轻 | 中 |
| 020005 | 国泰回报 | 偏股混合 | 54.01% | 52.69% | 1.32% | 较轻 | 较高 |
表3：配置混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 10月12日 | 9月21日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 483003 | 工银平衡 | 配置混合 | 92.55% | 83.99% | 8.56% | 重仓 | 高 |
| 070006 | 嘉实服务 | 配置混合 | 87.91% | 68.19% | 19.72% | 重仓 | 高 |
| 530005 | 建信优化 | 配置混合 | 87.91% | 85.36% | 2.55% | 重仓 | 较高 |
| 519029 | 华夏增长 | 配置混合 | 87.63% | 81.49% | 6.14% | 重仓 | 高 |
| 540003 | 汇丰动态 | 配置混合 | 87.30% | 92.49% | -5.18% | 重仓 | 较高 |
| 050007 | 博时配置 | 配置混合 | 49.92% | 48.09% | 1.83% | 较轻 | 中 |
| 217002 | 招商平衡 | 配置混合 | 48.76% | 56.98% | -8.22% | 较轻 | 较高 |
| 540001 | 汇丰2016 | 配置混合 | 47.34% | 46.35% | 0.99% | 较轻 | 中 |
| 310318 | 盛利配置 | 配置混合 | 35.27% | 37.69% | -2.42% | 轻仓 | 较低 |
| 253010 | 德盛安心 | 配置混合 | 30.13% | 41.98% | -11.85% | 轻仓 | 中 |
表4：偏债混合型基金的仓位测算数据
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 10月12日 | 9月21日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 121001 | 融华债券 | 偏债混合 | 49.31% | 41.48% | 7.83% | 较轻 | 高 |
| 202101 | 南方宝元 | 偏债混合 | 28.06% | 27.26% | 0.80% | 轻仓 | 高 |
| 151002 | 银河收益 | 偏债混合 | 18.82% | 16.38% | 2.44% | 轻仓 | 较高 |
| 217008 | 招商增利 | 偏债混合 | 16.52% | 13.28% | 3.24% | 轻仓 | 中 |
| 510080 | 长盛债券 | 偏债混合 | 14.85% | 14.12% | 0.73% | 轻仓 | 较低 |
数据来源：德胜基金研究中心(www.dsfunds.com)
对基金仓位测算结果的说明：
1、基金仓位水平是指基金资产投资于股票的比例。
2、基金仓位水平高低对投资者更深一层了解自己的基金组合十分有益。精确的仓位数据对投资者并非必须(如5%以内的误差)，大致了解仓位水平高低即可，这可以让投资者了解基金的大致风险水平。关于如何理解和使用基金仓位测算数据，请参见德胜基金研究中心近期的相关研究。
3、为方便投资者参考，我们把测算的全部基金仓位水平大致分为四挡：85%～100%：高；75%～85%：较高；60%～75%：中等；40%～60%：较低；40%以下：低。
4、测算范围：仅对开放式基金进行仓位测算。其中，由于转债混合型基金的特殊性，两只转债混合型基金不进行仓位测算。债券型基金同样不进行仓位测算。几只完全被动跟踪指数的ETF基金也不进行仓位测算。此外，部分不满足测算条件的开放式基金不进行仓位测算。
5、基金仓位测算为德胜基金研究中心长期对基金仓位跟踪的研究结果。数据为测算数据，并不一定与基金真实仓位完全一致，但从历史测算数据与基金实际仓位比较结果来看，多数基金误差在+/-5%以内，不排除个别基金出现较大误差。
6、为使投资者更清楚地了解测算数据的准确性，我们将测算数据的可靠性大致划分为三挡，大致范围是：可靠性较高：误差范围一般在+/-5%以内；可靠性中：误差可能在+/-10%；可靠性较低：个别基金可能发生%26gt;10%的测算误差。
7、仓位测算数据属于德胜基金研究中心发布的研究性结果，在德胜基金研究中心网站独家发布，供投资者参考。仓位测算数据将每周更新发布一次。