德圣基金研究中心 德圣研究团队
(1)本周股市呈现震荡下跌格局，主流板块表现疲软，局部热点难以带动市场。从基金仓位变化情况来看，本周基金仓位显著下降，加强了近三周来的整体减仓趋势。进入5月以后基金一直保持谨慎心态，在反弹达到第一波高位后，基金持续的仓位调整和减持对股市上行带来很大压力。从近一周的情况看，基金的短期预期普遍并不乐观。
(2)5月23日测算数据显示，平均来看，各类型基金的仓位水平比前周有明显下降。股票型基金平均仓位为76.02%，相比前周下降2.22%；偏股混合型基金平均仓位73.21%，相比前周下降2.67%；配置混合型基金平均仓位61.34%，回落2.59%。其他基金数量较少的各类型基金，保本基金仓位下降显著，只有偏债混合、转债混合基金平均仓位轻微上升。虽然本周股市整体下跌，市值缩水对基金有被动减仓的影响，但扣除这部分因素，基金主动减仓也比较明显。
(3)分析单个基金的仓位水平，本周多数基金选择减仓。显示减仓2%以上的基金多达148只，其中仓位降幅超过5%的基金有34只，均比前周大大增加。而显示仓位增幅2%以上的基金仅有19只；其中仅5只基金仓位明显增加(仓位增幅5%以上)，与前周相比增仓基金明显减少。
(4)本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位%26gt;85%)数量占比显著下降8%至8.37%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比保持不变在35.8%左右；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比显著增加9%至41.4%；仓位较轻或轻仓基金占比保持在14%左右。
(5)5月后基金整体上持续进行减仓操作，同时大力调整持仓结构，对基金重仓的大蓝筹板块带来较大压力，而这也制约了股市整体向上的空间。主流板块向上乏力，局部热点的活跃难以持续带动市场，近期活跃的中小盘行情若得不到市场整体的支撑也难以持续。本周基金出现普遍减仓，说明越来越多基金对后市看法趋于谨慎，对反弹的预期正在进一步削弱。
(6)地震带来的稳定市场要求或局部冲击都是短时因素，并非趋势的决定力量；相反对宏观形势的忧虑是使基金策略趋谨慎的主要原因。CPI高企、准备金率第四次上调是一重不利，地震加剧了通胀预期是二重不利，同时国际市场油价不断攀高、外围市场走弱，这些因素使得二季度阶段性投资环境好转的预期正在发生改变。“红五月”的乐观预期显然受到更多因素的挑战，有意料之中的，也有意料之外的；而基金在此过程中则一直趋于谨慎。五月即将结束，而目前需要关心的是，积极的因素是否有可能支持反弹以震荡的方式延续。
(7)从基金公司层面看，华夏、博时、易方达等大基金公司近期策略一贯偏谨慎，有持续小幅减仓的迹象；而广发、嘉实等相对偏积极的基金系也开始有减持迹象。也有一些基金公司保持积极的投资策略，对波段性的投资机会参与较多。预计在更趋复杂的投资环境下，基金之间的分化将进一步加大。
表1：基金仓位测算数据
| 基金仓位一周测评 | ||||||||
| 股票型 | ||||||||
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 基金公司 | 5月23日 | 5月16日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 前15名 | ||||||||
| 510180 | 180ETF | 股票型 | 华安基金 | 96.24% | 94.45% | 1.79% | 重仓 | 高 |
| 200002 | 长城久泰 | 股票型 | 长城基金 | 95.24% | 94.36% | 0.88% | 重仓 | 高 |
| 519100 | 长盛100 | 股票型 | 长盛基金 | 95.23% | 96.55% | -1.31% | 重仓 | 高 |
| 020011 | 国泰300 | 股票型 | 国泰基金 | 95.23% | 96.34% | -1.11% | 重仓 | 高 |
| 519300 | 大成300 | 股票型 | 大成基金 | 94.46% | 95.68% | -1.22% | 重仓 | 高 |
| 161607 | 融通巨潮 | 股票型 | 融通基金 | 93.55% | 92.35% | 1.20% | 重仓 | 高 |
| 161604 | 融通深100 | 股票型 | 融通基金 | 93.35% | 94.24% | -0.89% | 重仓 | 高 |
| 160605 | 鹏华50 | 股票型 | 鹏华基金 | 93.24% | 92.35% | 0.89% | 重仓 | 高 |
| 040002 | 华安MSCI | 股票型 | 华安基金 | 90.74% | 92.79% | -2.05% | 重仓 | 中等 |
| 110003 | 易方达50 | 股票型 | 易方达基金 | 90.24% | 93.35% | -3.11% | 重仓 | 中等 |
| 180003 | 银华88 | 股票型 | 银华基金 | 89.24% | 90.34% | -1.10% | 重仓 | 高 |
| 519994 | 长信金利 | 股票型 | 长信基金 | 89.24% | 93.35% | -4.12% | 重仓 | 较高 |
| 020010 | 国泰金牛 | 股票型 | 国泰基金 | 88.90% | 85.22% | 3.68% | 重仓 | 高 |
| 590002 | 中邮成长 | 股票型 | 中邮创业基金 | 88.58% | 91.49% | -2.91% | 重仓 | 高 |
| 161903 | 万家公用 | 股票型 | 万家基金 | 88.23% | 89.23% | -1.00% | 重仓 | 较高 |
| 后15名 | ||||||||
| 481006 | 工银红利 | 股票型 | 工银瑞信基金 | 64.24% | 68.25% | -4.01% | 中等 | 较低 |
| 050004 | 博时精选 | 股票型 | 博时基金 | 64.09% | 68.07% | -3.98% | 中等 | 高 |
| 340006 | 兴业全球 | 股票型 | 兴业基金 | 63.05% | 67.07% | -4.03% | 中等 | 高 |
| 519688 | 交银精选 | 股票型 | 交银施罗德基金 | 62.93% | 65.92% | -2.99% | 中等 | 中等 |
| 050201 | 博时价值2 | 股票型 | 博时基金 | 62.24% | 63.24% | -1.00% | 中等 | 中等 |
| 202002 | 南稳贰号 | 股票型 | 南方基金 | 62.02% | 64.17% | -2.15% | 中等 | 高 |
| 000021 | 华夏优增 | 股票型 | 华夏基金 | 61.95% | 65.33% | -3.38% | 中等 | 中等 |
| 160314 | 华夏行业 | 股票型 | 华夏基金 | 61.55% | 66.57% | -5.02% | 中等 | 较高 |
| 162203 | 荷银稳定 | 股票型 | 泰达荷银基金 | 61.20% | 66.53% | -5.33% | 中等 | 较高 |
| 050008 | 博时成长 | 股票型 | 博时基金 | 60.60% | 63.60% | -3.00% | 中等 | 高 |
| 050009 | 博时新兴成长 | 股票型 | 博时基金 | 60.59% | 64.56% | -3.97% | 中等 | 高 |
| 160505 | 博时主题 | 股票型 | 博时基金 | 59.70% | 63.59% | -3.89% | 较轻 | 高 |
| 040001 | 华安创新 | 股票型 | 华安基金 | 59.10% | 63.57% | -4.47% | 较轻 | 高 |
| 202001 | 南方稳健 | 股票型 | 南方基金 | 58.22% | 60.42% | -2.20% | 较轻 | 高 |
| 050001 | 博时价值 | 股票型 | 博时基金 | 57.36% | 58.43% | -1.07% | 较轻 | 高 |
| 偏股混合型 | ||||||||
| (前10名) | ||||||||
| 410001 | 华富优选 | 偏股混合 | 华富基金 | 88.88% | 83.78% | 5.10% | 重仓 | 高 |
| 460002 | 友邦成长 | 偏股混合 | 友邦华泰基金 | 85.17% | 85.70% | -0.53% | 重仓 | 中等 |
| 375010 | 上投优势 | 偏股混合 | 上投摩根基金 | 84.64% | 87.64% | -3.01% | 较重 | 高 |
| 020005 | 国泰回报 | 偏股混合 | 国泰基金 | 84.35% | 85.04% | -0.69% | 较重 | 高 |
| 070010 | 嘉实主题 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 84.34% | 86.24% | -1.90% | 较重 | 较高 |
| 290002 | 泰信策略 | 偏股混合 | 泰信基金 | 83.78% | 85.89% | -2.11% | 较重 | 高 |
| 160610 | 鹏华动力 | 偏股混合 | 鹏华基金 | 83.78% | 87.55% | -3.77% | 较重 | 中等 |
| 400003 | 东方精选 | 偏股混合 | 东方基金 | 83.36% | 85.34% | -1.98% | 较重 | 中等 |
| 161005 | 富国天惠 | 偏股混合 | 富国基金 | 83.06% | 86.71% | -3.65% | 较重 | 较高 |
| 090003 | 大成稳健 | 偏股混合 | 大成基金 | 82.78% | 83.75% | -0.97% | 较重 | 较高 |
| (后10名) | ||||||||
| 398001 | 中海成长 | 偏股混合 | 中海基金 | 63.60% | 63.73% | -0.13% | 中等 | 高 |
| 160910 | 大成创新 | 偏股混合 | 大成基金 | 63.60% | 68.60% | -5.00% | 中等 | 高 |
| 000011 | 华夏精选 | 偏股混合 | 华夏基金 | 63.56% | 71.50% | -7.94% | 中等 | 较高 |
| 200001 | 长城平衡 | 偏股混合 | 长城基金 | 62.65% | 63.36% | -0.71% | 中等 | 中等 |
| 519015 | 海富通精选贰号 | 偏股混合 | 海富通基金 | 62.55% | 63.56% | -1.01% | 中等 | 较高 |
| 162207 | 荷银效率 | 偏股混合 | 泰达荷银基金 | 62.35% | 63.33% | -0.97% | 中等 | 中等 |
| 163402 | 兴业趋势 | 偏股混合 | 兴业基金 | 61.85% | 58.29% | 3.56% | 中等 | 高 |
| 110001 | 易方达增长 | 偏股混合 | 易方达基金 | 60.90% | 65.76% | -4.86% | 中等 | 较高 |
| 180001 | 银华优势 | 偏股混合 | 银华基金 | 59.69% | 62.58% | -2.89% | 较轻 | 高 |
| 161601 | 融通新蓝筹 | 偏股混合 | 融通基金 | 54.40% | 57.09% | -2.69% | 较轻 | 高 |
| 配置混合型 | ||||||||
| (前5名) | ||||||||
| 150103 | 银河银泰 | 配置混合 | 银河基金 | 80.45% | 81.24% | -0.79% | 较重 | 中等 |
| 400001 | 东方龙 | 配置混合 | 东方基金 | 80.27% | 83.19% | -2.92% | 较重 | 高 |
| 070006 | 嘉实服务 | 配置混合 | 嘉实基金 | 79.66% | 82.58% | -2.91% | 较重 | 高 |
| 398011 | 中海红利 | 配置混合 | 中海基金 | 76.46% | 75.37% | 1.09% | 较重 | 较高 |
| 530005 | 建信优化 | 配置混合 | 建信基金 | 75.70% | 82.69% | -7.00% | 较重 | 高 |
| (后5名) | ||||||||
| 162205 | 荷银预算 | 配置混合 | 泰达荷银基金 | 37.33% | 38.56% | -1.22% | 轻仓 | 中等 |
| 540001 | 汇丰2016 | 配置混合 | 汇丰晋信基金 | 36.66% | 42.30% | -5.64% | 轻仓 | 中等 |
| 253010 | 德盛安心 | 配置混合 | 国联安基金 | 33.34% | 34.23% | -0.89% | 轻仓 | 中等 |
| 050007 | 博时配置 | 配置混合 | 博时基金 | 32.36% | 34.26% | -1.90% | 轻仓 | 中等 |
| 310318 | 盛利配置 | 配置混合 | 申万巴黎基金 | 24.25% | 25.57% | -1.32% | 轻仓 | 中等 |
| 偏债混合型 | ||||||||
| 121001 | 融华债券 | 偏债混合 | 国投瑞银基金 | 31.68% | 29.03% | 2.65% | 轻仓 | 较高 |
| 151002 | 银河收益 | 偏债混合 | 银河基金 | 16.39% | 11.70% | 4.69% | 轻仓 | 较低 |
| 202101 | 南方宝元 | 偏债混合 | 南方基金 | 14.52% | 13.53% | 0.99% | 轻仓 | 高 |
| 217008 | 招商增利 | 偏债混合 | 招商基金 | 12.34% | 13.24% | -0.90% | 轻仓 | 中等 |
| 510080 | 长盛债券 | 偏债混合 | 长盛基金 | 6.26% | 9.34% | -3.09% | 轻仓 | 中等 |
| 债券型 | ||||||||
| 前3名 | ||||||||
| 070005 | 嘉实债券 | 债券型 | 嘉实基金 | 8.23% | 10.33% | -2.10% | 轻仓 | 中等 |
| 519666 | 银河银信 | 债券型 | 银河基金 | 3.25% | 4.24% | -0.99% | 轻仓 | 中等 |
| 519519 | 友邦增利A/B | 债券型 | 友邦华泰基金 | 3.24% | 2.32% | 0.91% | 轻仓 | 中等 |
| 后3名 | ||||||||
| 020002 | 国泰债券 | 债券型 | 国泰基金 | 1.23% | 1.35% | -0.12% | 轻仓 | 中等 |
| 161902 | 万家债券 | 债券型 | 万家基金 | 0.41% | 2.64% | -2.23% | 轻仓 | 较低 |
| 050006 | 博时债券B | 债券型 | 博时基金 | 0.02% | 1.72% | -1.70% | 轻仓 | 较低 |
| 保本型 | ||||||||
| 202202 | 南方避险 | 保本型 | 南方基金 | 35.03% | 42.43% | -7.40% | 轻仓 | 较高 |
| 180002 | 银华保本 | 保本型 | 银华基金 | 14.24% | 13.35% | 0.89% | 轻仓 | 中等 |
| 620001 | 宝石动力 | 保本型 | 金元比联基金 | 13.24% | 15.23% | -1.99% | 轻仓 | 中等 |
| 020008 | 金鹿保本 | 保本型 | 国泰基金 | 11.30% | 20.36% | -9.06% | 轻仓 | 中等 |
数据来源：德圣基金研究中心(www.dsfof.com）
相关报道：
基金减仓钢铁增持能源
地震打乱基金减仓计划 观望非常有必要
基金再减仓 银行成最大减仓对象
破解基金多空迷魂阵 减仓基金数量少规模大